投资风险意识，不在股市达到最高点时买入好股票

　　投资风险意识，格雷厄姆认为：如果买了不好的股票，尤其是因为各种原因下跌的股票，错误会很严重。事实上有时他们经常犯错，因为他们在牛市的巅峰时期买了好股票。除此以外，我们应该警惕成长股、债券和其他通常被认为投资风险较小的品种。

　　格雷厄姆认为，股票投资的一个重要点是提高股票价格的安全标准。要做到这一点我们必须把该股票卖给那些粗心大意的投资者，这样价格才能不再体现其贬损的内在价值。这是为了你自己股票投资的安全，与道德无关。

　　从具体标准来看，唯一的办法就是认识到股票的安全边际远远超过推荐的最低标准。这样就算上市公司收入大幅下降，也不会造成投资损失。即使股价大幅下跌，也有足够的机会从容换股，转让给其他投资者。

　　举个最简单的例子，如果购买通用烘焙公司发行的债券年利率为5.5%，公司收入和债券利率之比平均高达20倍。那么在这种情况下，就算公司利润下降到上述担保倍数只有4倍，还是可以卖掉，换成另一只担保倍数为8~10倍的债券(当然前提是这个债券此时市场上必须存在)。

　　因为，虽然此时通用烤制公司债券的担保比例只有4倍，但仍有投资者认为这个安全边际令人振奋。一些投资者会愚蠢地认为这种安全性不会构成任何实质性威胁。

　　格雷厄姆表示，当股市动荡或低迷时这种高标准、严要求安全边际的投资策略再次被证明是明智之举。然而你永远不应该说服所有投资者相信这一点。这不仅不可能，而且对你没有任何好处。

　　需要注意的是，符合这一高标准，严格要求安全边际的证券，在股市中并不多见。并且安全倍数和安全边际之间没有必然的关系。也就是说，并不是安全倍数越高，这个证券的安全边际就越高

　　比如债券年收益率为负，此时如何计算其担保倍数？这里，将使用另一个关键指标内部稳定性。那么风险警示标股票相比同样重要。

　　格雷厄姆认为，内部稳定性是衡量一只股票最重要的定性因素，这种稳定性简单的说就是抗波动性，其直接结果就是股价变动的可靠性。

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