机械设备：受益钢铁产业链---废钢拆解设备

　　钢铁产业链的又一投资机会，废钢拆解设备迎来爆发：中频炉取缔之后，废钢需求结构发生调整，对废钢拆解设备需求大增，目前设备企业订单大幅增长，供不应求。拆解设备龙头企业迎来最佳投资机会。

　　废钢需求结构向转炉和电炉转化，带来本轮破碎设备机会：过去废钢主要用于中频炉炼钢，中频炉对废钢质量要求不高。钢铁行业去产能之后，中频炉被完全取缔，为提升产能，电炉和转炉开工率提升。同时环保重压之下，更加环保的电炉占比逐渐提升，电炉废钢比从60%提升至65%~70%；转炉为应对铁水价格上升和冬季限产，从经济性和提升产能的角度考虑，也大幅提升废钢用量，从过去5%~10%提升到15%~20%。根据测算，中频炉停产后，带来了大约1亿吨的废钢消费转移至转炉和电炉，由于转炉和电炉对废钢质量要求高，以后主流钢企以使用破碎料为主，而破碎料需要拆解和破碎设备，从而带动了破碎线需求大涨。

　　短期环保和经济性驱动废钢应用，长期废钢比提升仍有巨大空间：短期来看，环保因素和废钢的经济性催化这一轮废钢应用的结构性改变；但从长期来看，我国废钢比去年仅11%，与全球51.6%仍有加大差距，仍有40%的提升空间，废钢应用有长期逻辑。目前汽车报废拆解处于爆发临界点，汽车拆解将提供大量废钢作为炼钢炉料，且汽车拆解破碎也必然增大破碎设备需求。

　　拆解设备需求巨大，市场空间近百亿：按前面计算约1亿吨废钢消费转移至转炉和电炉，而这一部分废钢要用破碎线和剪切设备来解决，假设60-70%是用破碎线则有6000万吨至7000万吨，一条主流线现在理论值是6万吨的能力，至少有1000条线的理论需求量。按照目前主流设备主流市场价600-800万/条来算，光破碎线可以达到60-80亿，再加上配套设备，可以达到近100亿的市场空间。

　　投资建议：设备厂商目前订单饱满，目前国内主板上市企业仅天奇股份(002009) 和华宏科技(002645) ，天奇股份子公司力帝拆解设备市占率75%，破碎线上半年新签订单4.93亿元，36台破碎线，较去年同期增加26台，设备需求旺盛。推荐标的：天奇股份，建议关注：华宏科技。

　　风险提示：废钢需求下降，对拆解设备需求降。

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