大盘缩量两连阴 反弹结束了吗？

　　周五大盘继续震荡走弱，成交量虽然萎缩，抛盘并不是很大，但个股的杀跌动能不减。说明这里大资金控盘能力很强，需要将今年以来的市场整体涨幅做一个阶段性的调整。目前来看，以上证50为首的指数短期调整已经指向新低，下周仍然需要有一个风险释放过程。从成交量来看，这次下跌属于无量空跌，未来大概率怎样下去怎样上来。但这个下去再上来的时间就是大家要规避风险的时刻，因为相对空间来说，时间的不确定性会带来高位个股补跌行情出现，而对一些超跌反弹个股来讲是反弹行情结束。

　　上证50指数创出新低，前期的双底结构被打破，这样走法很容易把其他几个指数带下去，目前看这里磨底还需要时间。从上证50板块内的标的来看，很多今年已经积累了较大涨幅，这里的反复调整可以看成是对今年权重蓝筹股总体走势的一次补跌。上证50指数目前处于补跌走势中，持有该类品种的投资者应注意短期风险，总体上往下空间不大，需要忍耐一下关注下周二左右的变盘时间窗口。

　　创业板综指走势要比主板强很多，此前日线级别形成了一波较好的反弹，macd一次金叉后只有部分个股止跌，但周五芯片等前期热点概念均出现补跌。同样是高位板块补跌走势，不宜过于激进。创业板综指走势比主板要强，维持横盘震荡概率较大，但也要谨防板块内今年涨幅较大的板块补跌走势。

　　随着中央经济工作会议相关政策进一步加速落地，农林牧渔板块开始有所表现，往年这个时候总要围绕一号文件炒作一波农业股，今年很多投资者也关心是否能够出现农业股的春播行情。我们从行业基本面上看一下农业板块当下是否还有上涨空间。

　　去年我国农业总产值超过10万亿元，相关机构测算、其中种植、生猪养殖业的市场规模分别为2万、1.4万亿元，饲料、种子、动物疫苗板块的市场规模分别为7800、800、130亿元。种植、饲料和生猪养殖板块市场集中度较低，种子和动物疫苗市场规模未来还将保持快速增长。从纵向发展逻辑和中美产业领先企业的横向对比看，龙头企业仍然拥有充足的成长空间。我们看一下农业板块中具有代表性的两个子行业。

　　生猪：规模化进程加速，猪价周期向下。随着规模养殖企业的快速扩张，行业产能有望逐渐企稳回升。2018年猪价大概率低于2017年的水平，不排除出现行业月度亏损的情形。只有少数高速扩张带来的生猪产能释放的企业能在一定程度上弥补猪价下行带来的业绩压力。因此这个行业分化将会比较严重，成长性略差。

　　种子：行业整合加快，品种竞争力仍是关键。国内种业兼并收购的浪潮方兴未艾，市场集中度进一步提升，龙头种企的竞争优势将越发明显。杂交水稻种子方面，隆平高科(000998) 的自主品种隆两优、晶两优市场竞争优势明显，销量高速增长。

　　总体来看，国内几家种业上市公司科研实力保持较高水平，且互相合作值得关注，部分公司盈利水平已跌至谷底。2018年，作为国内杂交农产品(000061)种业龙头企业有望在行业回暖的环境中率先回升。

　　北京博星证券认为操作上，中期继续关注大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上注意底部震荡出现的高位股补跌风险、同时关注农业板块的波段性交易机会。北京博星证券投顾郑楠认为，市场处于反复磨底阶段，个股分化十分严重，操作上宜高抛低吸，切忌追涨杀跌，我们认为，年末前大盘持续弱势震荡走势的观点不变。