航空运输板块有望迎来主升浪

　　——宏观：一两个季度内，我们可能看到经济增长有所放缓，而前期对基本面比较乐观的投资者产生的预期差将成为市场波动的主要来源。但从长远看，中国的经济和金融市场有巨大的竞争优势，因此对中国中长期的前景保持乐观。

　　——交运：看好航空、快递和航运的机会。航空运输政策预期落地后看业绩超预期，短期有望迎来主升浪；快递行业行业持续分化，龙头雏形渐显，估值已具性价比；航运板块看好航运十年大周期。建议关注中国国航(601111) 、南方航空(600029) 、韵达股份(002120)、圆通速递(600233)、顺丰控股(002352)、中远海控(601919)、中远海特(600428)等。

　　——化工：需求持续复苏，但略低于预期。库存还未见趋势下行，产品价格整体偏弱。产业结构持续调整。优质成长可逐步配置。建议关注万华化学(600309) 、华鲁恒升(600426) 、扬农化工(600486) 、桐昆股份(601233)、中国巨石(600176)、飞凯材料(300398) 、国瓷材料(300285) 、万润股份(002643)、天赐材料(002709) 、雅克科技(002409) 等。

　　——建筑：建议开始逐渐关注PPP板块的投资机会，当前阶段，融资到位率，而非清库等因素，是影响未来各公司业绩增长的核心矛盾。大型建筑央企基本面基本平稳，重点推荐中国建筑(601668) 。建筑装饰板块重点推荐金螳螂(002081)。

　　——地产：土地成本较高是产业资本买入地产股重要原因，地产股低估值优势明显、股息率较高，增量资金中长期将带来房地产核心资产的大行情。建议关注新城控股(601155)、世联行(002285) 、招商蛇口(001979)、保利地产(600048) 、绿地控股(600606)、万科A。

　　——钢铁：恐慌情绪得到释放，静待下游开工启动，安全生产有望成为钢铁行业下一个超预期风口。建议关注八一钢铁(600581) 、*ST华菱、永兴特钢(002756)。

　　——建材：水泥发货正在快速回升，可加大布局迎接水泥春季旺季。推荐海螺水泥(600585) 、万年青(000789)、祁连山(600720) 、华新水泥(600801) 。工程建材龙头的增长具备较长持续性，建议关注帝王洁具(002798)、东方雨虹(002271) 、友邦吊顶(002718) 、蒙娜丽莎(002918)、亚士创能(603378)等。

　　风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。

　　(原标题：二季度市场展望之新开工周期专场)