机构论市：二季度从三方面捕捉结构性机会

　　中证投资：4月A股平稳开局 三方面捕捉结构性机会

　　4月首个交易日，A股市场整体呈窄幅震荡走势。上证综指盘中下探5日均线，上方10日均线得而复失；创业板指则全天围绕1900点整数关口整理蓄势。

　　截至收盘，上证综指报3163.18点，跌0.18%；深证成指报10852.95点，跌0.14%；创业板指报1900.25点，微跌0.01%。成交方面，沪市成交2262.54亿元，深市成交3482.43亿元，创业板成交1295.20亿元，较上周五均小幅放量。

　　盘面上看，今日国防军工和计算机板块表现抢眼，午后交替领涨行业指数。对于国防军工板块，随着估值处于底部、行业基本面改善预期加强以及市场风格切换，军工行业估值水平将中长期进入持续修复阶段，标的选择以具有持续成长性、低估值为主。

　　以计算机为代表的科技股今日虽整体冲高回落，但截至收盘仍整体涨幅居前，延续近期强劲势头。光大证券(601788) 表示，3月30日国务院发布《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》，创新企业的境内上市进程有望加快，有望继续提升科技股的关注度。对于受益真正产业趋势的龙头标的，继续看好。针对计算机行业，新时代证券表示，继续看好新经济、新技术给行业带来的发展机遇。建议重点关注新技术龙头、内生高成长、工业互联网、云计算、大数据、人工智能以及信息安全国产化领域的优质企业。

　　从技术上看，上周上证指数开启了震荡整理模式，上方缺口压力比较明显，能否回补缺口、向上突破，取决于量能变化。目前来看，随着清明小长假临近，本周市场或照惯例出现交易清淡局面，沪指有望继续震荡，夯实底部区间。而创业板在科技股持续走强的带领下，上周周K线收出光头大阳线，强势特征显露无遗。但经过连续中阳上涨之后，创业板指数也有震荡整固的需要。

　　后市来看，进入4月份，A股迎来上市公司年报、一季报的集中披露时期，市场会较为谨慎。分析机构认为，今年经过一季度的大幅波动，沪指已从3500点回落至3100点，风险已经大幅释放，预计二季度A股或将保持震荡，但是经过一季度调整之后，结构性机会将不断涌现。广发证券(000776) 表示，二季度的投资机会来自三方面：一是市场对于宏观经济过度悲观预期的修正带来部分周期股的估值修复；二是部分白马蓝筹股因为博弈而非基本面的因素调整下来后带来投资机会；三是成长性好，增长溢价仍未被体现的部分成长股继续会有好的表现。

　　具体操作方面，分析人士建议，外资及社保基金的最新持仓将会随着年报和一季报浮出水面，在紧跟大资金动向的基础上，选择估值合理、成长性高的细分行业龙头将成为投资者选股工作的重中之重。

　　博星投顾：触及前期阻力密集区 创业板的反弹结束了吗？

　　沪指早盘在上证50标的股的带动下，出现一波强势的拉升行情，但并没有大量资金跟进，全天进入回落状态。由此可见，沪指早盘的拉升并不是市场行为，大资金护盘迹象极其明显。创业板则继续维持着强势震荡格局。从盘面上看，国产芯片概念掀涨停潮，独角兽、网络安全、贵金属、国产软件、物联网等板块涨幅靠前，民航机场、家电行业、ST概念、银行、保险等板块跌幅靠前。目前市场的赚钱效应依然较好，资金在中小创题材里反复挖掘轮动，未来市场的机会依然在小盘股，但短期需警惕创业板出现调整。

　　创业板今天放量高位震荡，显示1900点上方压力不小，下方MACD开口有放大之趋势，先密切关注短期能否一鼓作气突破1930点左右的平台压力，如果能有效突破，则下一个目标是2000点。若短期不能有效突破，则会震荡回落，后期再伺机寻求突破。短期还是需谨防创业板在此处出现大幅调整，仓位上需适当控制。

　　4月负面因素逐渐明朗，中长期仍是成长归来

　　2月以来的市场调整的负面因素主要包括基建和地产增速回落的担忧、贸易战、资管新规的影响等，核心实际上是担忧增长，从目前的追踪来看，多数的负面因素的影响将在4月份得到确认，应该是一个重要的转折点，建议接下来两个月做好卯足干劲进攻的准备。

　　3月是年初基本面信号相对稀缺的最后窗口期，也是改革预期密集兑现的窗口期。所以3月改革预期和春季后阶段性的流动性宽松驱动短期风险偏好，成长方向赚钱效应明显扩散，出现了普涨行情。创业板指的强势也印证了我们年初的观点。但4月是经济和业绩增长的验证期，市场的核心关注点将不可避免的回到信号验证上面来。所以，3月可以放飞梦想，但4月仍需脚踏实地，分化将是4月的主题词。

　　我们认为4月业绩验证期，未来两周价值风格超额收益将有所修复，成长在业绩验证期会不断分化，选出基本面趋势最强的方向，所以看一个季度，成长中最好的细分方向趋势性可能逐步增强，带动风格的强化。业绩为王，两边聚焦龙头，如银行、5G、半导体、医药等。

　　操作上，中期建议关注二线医药等消费品种；短期建议关注低位补涨的创业板科技类品种。北京博星证券投顾认为，目前市场资金从主板流入创业板，后期的机会仍然在小盘股上，可重点把握电子、通信、机械、医药、新能源车、人工智能、网络安全的轮动低吸机会。但因为创业板目前处于阻力平台谨防出现大幅调整，所以操作上投资者宜控制仓位，短线快进快出为主。