A股有“便宜货”吗?

　　进入2018年，A股市场对外开放进入加速阶段。根据安排，从5月1日起，沪港通、深港通每日额度扩大四倍，其中，沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币，沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。而从6月1日起，A股正式纳入MSCI指数，MSCI的成员们将因此进入A股市场。另外，沪伦通也将在今年开通。

　　伴随着A股对外开放步伐的加快，自然也会有一些外资加入到A股市场中来。如此一来，难免会有人要狭隘地看待外资进入A股市场了。由于目前A股只是处在3000点区域，因此，在一些人看来，这外资又要进来捡“便宜货”了。

　　就A股市场的对外开放来说，这是A股市场发展的一个必然趋势，但这与外资进来捡“便宜货”并无必然联系。比如深港通是2016年12月5日开通的，如今再回首，那当时其实是一个相对的高点。又比如，A股纳入MSCI指数，那是一年前确定的事情，当时可不知一年后的A股处在什么位置上，实际上很多人都希望炒高股价等着MSCI入场高位接盘呢。所以，A股对外开放与外资捡“便宜货”与否，这之间是没有必然联系的。

　　而且就当下的A股市场来说，是否有“便宜货”可捡，还真是难说。虽然目前的A股处在3000点区域，就A股市场来说，这并不是一个高位，只是半山腰的位置，但A股市场是否有“便宜货”其实还是要打问号的。比如，每当我们提起机构投资者的时候，首先想到的是蓝筹股。但A股市场目前有便宜的蓝筹股吗？这个问题的答案无疑是否定的。因为经过了去年A股市场对蓝筹股的大力炒作之后，蓝筹股的价格普遍被炒高，象贵州茅台(600519) 的股价最高被炒到799元，虽然今年以来，该股股价有所回落，但目前670元的股价仍然不是一个低价，其市盈率仍然高达30倍以上，对于蓝筹股来说，这仍然是一个高企的估值。

　　就估值而言，目前A股市场市盈率最低的群体非银行股莫属。如工行、建行、交行、中行、农行五大商业银行，市盈率均在8倍以下。这无疑是A股市场里的“便宜货”了。但与港股相比，买进这些银行股，也没啥便宜可捡了。以恒生AH股溢价指数为例，截止目前为止，同时发行A股、H股的上市公司，A股股价较H股整体溢价20%以上。因此，买A股哪里能说是捡“便宜货”呢？

　　至于中小创，也就更难有“便宜货”可捡了。一方面是中小创的估值并不低，如创业板4月18日的平均市盈率为48.88倍，这样的市盈率水平，放在全球任何一个市场都不能说“便宜”了。象美国股市走了9年的大牛市，但截止4月18日，纳斯达克综合指数的平均市盈率也只有33.5倍，仍然低于创业板48.88倍的平均市盈率水平，也略低于中小板35.58倍的平均市盈率水平。因此，外资进入A股市场捡“便宜货”的说法是很难成立的。这暴露出来的是，目前我们A股市场部分投资者思想的狭隘，目光的短浅，完全就是井底之蛙，不知道外面的世界是一个什么样子。

　　所以，在外资进入A股市场的问题上，我们不妨以更开放的眼光来看待这件事情，看外资如何在A股市场里投资。不要老惦记着外资来捡“便宜”了。实际上，A股市场哪里有那么多的“便宜”可捡呢？对待外资进入A股市场，一些人就象防贼似的，恨不得把贵州茅台炒到一千元，让外资买不起才好。实际上，在外资眼中，贵州茅台什么都不是，外国人一辈子都可以不喝一口贵州茅台，但中国人一辈子能不用“美国芯”吗？什么是真正的好企业，连这个最基本的东西都没有弄清楚就胡乱炒作一通。在这个问题上，也许我们应该听特朗普的，或许特朗普会教会我们该如何选股。