面对“入摩”名单大盘表现为何不够兴奋？ 这一强势板块暴起作出回应！

　　今天A股最大的事情，不用火山君多说，大家也一定知道了：

　　北京时间5月15日凌晨，MSCI指数公司在半年度指数评审上宣布首批纳入A股的相关事宜，并于今年6月1日起正式生效。

　　　　图片源自：MSCI官方网站

　　根据MSCI指数公司披露的相关声明显示，经过11只新增、9只剔除后，在首次纳入MSCI指数的这份A股成分股名单中，总共包含了234只A股，这些公司将以2.5%的比例被纳入。到2018年8月，纳入比例会提升至5%。

　　“入摩”落地，但金融、石化类

　　个股表现令人失望

　　不过，面对这一明显的利好，A股市场却表现得不如预期那么兴奋：沪指仅仅收涨0.57%，盘中甚至一度下挫跌破5日均线，所幸尾盘拉了起来。而且，在此之前很多机构建议着重关注A股纳入比例较高的金融、石化类个股，但可惜的是，今天这两类个股不仅在两市各行业板块涨幅榜上面居于末尾，甚至有一部分还成为了跌幅榜上的前几名。

　　　　今日两市各行业板块跌幅靠前排名

　　为什么会出现这种不及大家预期的市场情况呢？火山君认为可能会有以下的几个原因：

　　1、A股“入摩”是一个对A股产生长期影响的事件，属于深层次的利好，寄希望于短期市场的暴力拉升不太现实，也不具备持续性；

　　2、从去年6月A股“闯关”成功之后，近1年的时间内，市场一直对此事件保持着关注，相关资金也进行了一番概念炒作。时至今日，可能多少也有一点“审美疲劳”了；

　　3、金融、石化类板块中大多是“大块头”个股，要想强力拉升对于资金量的要求非常大。在目前成交量还比较低迷的市况下，这两类板块想要上涨仍然是“有心无力”。

　　食品饮料板块暴起迎接“入摩”

　　不过，火山君注意到，今天A股市场上还是有一个板块对A股“入摩”作出了积极有力的回应，这就是食品饮料板块！

　　　　今日两市各行业板块涨幅排名

　　今日两市各行业板块涨幅排名中，食品饮料板块以2.74%的涨幅高居冠军位置，板块中也迎来5只个股涨停。

　　而比较隐蔽的一点，火山君相信很多人都没有注意到：从食品饮料板块指数的日K线图来看，今日该指数已经突破了4月中旬的阶段性高点，创出了自1月底以来近4个月的新高！

　　　　食品饮料板块近期日K线图

　　这一点说明什么呢？说明食品饮料板块的表现已经远远将大盘甩在了后面！从沪指的日K线图来看，目前还在努力上摸4月上旬的阶段性高点；而沪指1月底的点位还在3500点上方的高位处。要达到食品饮料板块的表现，沪指还有整整300点需要克服，短期内还是“不可能完成的任务”。

　　海外资金偏爱大消费板块

　　为什么食品饮料板块与大盘之间会有这样的反差？火山君认为：资金，永远是资金在推动行情的前进。

　　尽管近期A股市场整体相对低迷，但大消费板块中的不少个股已经走出了一轮独立行情。此前被认定为纳入MSCI潜在标的的桃李面包 (603866)、安琪酵母(600298) 、涪陵榨菜(002507) 、华东医药(000963) 等大消费个股3月底以来的沪港通数显示，海外资金在持续加码。

　　有分析认为，A股的大消费板块近年来之所以表现强劲，与沪深港通的开通有较密切的关系。招商证券(600999) 分析指出，海外资金比较偏爱治理结构完善，子行业成长逻辑清晰，品牌和渠道竞争力强，抗周期风险能力强的公司。另外，海外资金对短期增速预期不高，较低的资金成本可以给予投资标的更高估值。未来随着A股国际化的进程加快，食品饮料内有全球市场的公司，或者是中国稀缺品种的公司，将成为海外资金的关注重点。

　　展望A股正式“入摩”后大消费板块的表现，招商证券认为，“入摩”带来的增量资金只是未来长线资金的一部分，QFII额度增加和其他主动型海外资金亦会积极流入，布局持续成长的大消费行业。另外，国内消费品公司集中度提升后周期波动弱化，增长潜力好于成熟市场，势必会对标海外消费品中优秀公司估值。

　　板块中的稀缺价值股值得关注

　　除了资金之外，MSCI对于A股食品饮料类的大消费个股也有着特别的偏爱，火山君认为，这类个股所处的行业和产品属于“钢性需求”，并且有着在中国市场甚至国际市场的独有性和稀缺性，必然会成为吸引长线资金的重要标的之一。

　　广发证券(000776) 从MSCI标的股票的范围分析认为：

　　A股纳入MSCI标的股票有如下行业特征——金融、食品饮料、采掘、地产为主。其中，由于贵州茅台(600519) 等大市值白酒股的贡献，食品饮料市值占比仅次于金融板块。食品饮料一共只有9只标的股票(海天味业(603288) 、伊利股份(600887) 、青岛啤酒(600600) 、五粮液(000858)、泸州老窖(000568) 、贵州茅台、双汇发展(000895) 、洋河股份(002304) )， 其中贵州茅台、五粮液和洋河股份等白酒股市值均超过千亿，因此食品饮料个股数量不多但市值占比高。

　　　　图片源自：广发证券

　　中信建投则从韩国股市“入摩”之后走势的历史经验进行了分析：

　　初期金融、医药与食品饮料受益，中长期看好战略创新。在韩国被逐步纳入MSCI前三年(1992-1994)最为受益的行业是金融业、医药用品与食品饮料，三个行业收益率分别为364%、219%与154%。而韩国在整个纳入MSCI的过程中表现最好的是电子、电子设备、食品饮料与金属制造。

　　东北证券(000686) 对行业进行综合分析认为：

　　食品饮料行业景气向上，白酒区域次高端龙头有望崛起。从业绩角度看，食品饮料行业2017 年实现营业收入5099.89亿元，同比增长15.46%；实现归母净利润767.47亿元，同比增长29.91%。2018年Q1营收、净利润分别同比增长17.21%、31.47%。从机构持仓角度来看，2017全年食品饮料行业配置占比提升，2017Q4达到6.95%高点后出现回调，2018Q1行业配置比例为5.54%。食品饮料行业历史最高配置比为7.72%，就目前配置情况而言尚有较为明显的提升空间。着重看好4个细分行业：白酒(今世缘(603369) 、洋河、口子窖)、啤酒(青岛、燕京、重啤)、乳制品及大众细分食品(绝味食品(603517)、桃李面包)、调味品。

　　方正证券(601901) 则从板块内的个股角度进行了分析：

　　纳入MSCI 除了给板块带来增量资金，也有望逐渐转变市场风格。板块龙头目前估值性价比凸显，白酒龙头22-24 倍PE，对应35%-40%左右的利润增速中枢，区域次高端龙头20-22 倍PE，对应30-35%左右的利润增速中枢。大众品龙头基本面都处于向上通道，其中伊利股份20 倍左右PE 处于历史较低水平，收入增速受益于三四线市场回暖有明显提升；海天味业业绩增速中枢达到20%左右，且现金流充沛；双汇发展受益于猪价持续下跌，肉制品吨利有望继续提升。