2018年1-4月建材行业需求端数据点评

　　2018年1-4月水泥产量同比下降1.9%，平板玻璃产量同比下降1.5%

　　2018年1-4月我国水泥行业产量5.84亿吨，同比下降1.9%；4月我国水泥行业产量2.11亿吨，同比增长3.2%。1-4月累计增速较2017年同期回落2.6个百分点，环比1-3月上升2.6个百分点。

　　1-4月我国平板玻璃产量2.7亿重量箱，同比下降1.5%；4月我国平板玻璃产量7100万重量箱，同比增长1.4%。1-4月累计增速较2017年同期回落4.5个百分点，环比1-3月上升6.6个百分点。

　　4月水泥和玻璃产量增速环比均有回升，主因是春节后需求启动较晚影响，且3月份基数较低。1-4月水泥和玻璃产量均同比小幅下降，但降幅较一季度明显收窄。水泥需求中，南方地区需求旺盛且部分地区出现供给偏紧情况，北方需求仍在缓步回升中。玻璃需求目前尚在恢复中，供给未见收缩且库存压力较大。

　　2018年1-4月除房地产投资外，投资端增速均较去年同期放缓

　　2018年1-4月我国城镇固定资产投资15.4万亿元，同比增长7.0%，增速较2017年同期回落1.9个百分点，环比1-3月回落0.5个百分点；固定资产投资增速回落，延续2017年整体增速放缓的态势。

　　1-4月国内房地产投资累计完成3.1万亿元，同比增长10.3%，增速较2017年同期上升1.0个百分点，环比1-3月回落0.1个百分点。房地产投资细分项目中，新开工、施工及销售指标同比正增长，但增速均较去年同期下滑；购置和竣工面积负增长。环比看，新开工、竣工、销售指标下滑。单月指标中，购置、竣工面积同比下降，且降幅扩大。

　　1-4月我国基础设施建设投资(不含电力)同比增长12.4%，增速水平较2017年同期回落10.9个百分点，环比1-3月回落0.6个百分点；基建投资增速亦呈现缓慢回落的态势。此外，道路运输业增速18.2%，水利管理业增速5.8%，公共设施管理业增速10.8%，增速均较去年同期下滑。

　　1-4月宏观经济数据简评： 宏观经济缓中趋稳，投资结构调整优化

　　整体看，2018年1-4月，宏观经济缓中趋稳，供给侧结构性改革稳步推进，投资结构调整优化。工业增加值同比增长7.0%。除民间投资和房地产投资外，其他投资增速均较去年同期放缓。随着房地产市场的调控政策和市场长效机制的建设推进，房地产投资增速回落，且地产销售额和销售面积增速持续放缓，长期预计房地产投资增速缓步回落。基建投资增速持续放缓，今年以来首度出现增速低于15%。

　　优选组合：水泥行业推荐华新水泥(600801) 、海螺水泥(600585) 、万年青(000789)。玻纤行业推荐中国巨石(600176)。新型建材推荐鲁阳节能(002088)、伟星新材(002372) 、山东药玻(600529) 。

　　风险提示：固定资产投资、房地产投资增速持续下滑，基建投资不及预期。

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