中小板中报预告分析：关注盈利持续回升的行业

　　前言：关注盈利持续回升的行业，100-500 亿市值区间盈利增速最快

　　从总量的角度看，对业绩预告进行分析的直接目的在于提前拟合继而预测各板块的业绩真实情况。根据最新数据，中小板披露比率已达 99%，代表性较强。对业绩进行分析的关键落脚点在于寻找景气改善的细分行业，基于此，我们格外关注盈利持续回升的行业。

　　结论上看，剔除统计样本小于 5 的行业，2018 年中报相比于 2018 年 Q1、2017 年全年和 2017 年 Q3 均加速上行的申万二级行业有 8 个，分别是：通信设备、计算机应用、食品加工、通用器械、装修装饰Ⅱ、仪器仪表Ⅱ、中药Ⅱ、白色家电Ⅱ。在关注中报业绩的时间窗口内，这些行业值得重视。

　　除此之外，按照市值大小分类看，100-500 亿区间盈利增速最快，这点延续了一季报的情况。

　　中报盈利增速较一季度回升

　　就盈利增速的变化趋势来看，2018 年中报相较 2018 年 Q1 回升，相较2017 年全年也有回升，但与 2017 年中报相比较低。

　　分市值区间来看，100-500 亿区间盈利增速最快。具体而言，50 亿以下共 368 家，净利润同比中位数为 5.83%；50 至 100 亿共 280 家，净利润同比中位数为 15.00%；100 至 500 亿共 230 家，净利润同比中位数为22.50%；500 亿以上共 25 家，净利润同比中位数为 20.00%。

　　盈利增速持续上行和持续下行的行业

　　持续上行：剔除统计样本小于 5 的行业，2018 年中报相比于 2018 年 Q1、2017 年全年和 2017 年 Q3 均加速上行的申万二级行业有 8 个，分别是：通信设备、计算机应用、食品加工、通用器械、装修装饰Ⅱ、仪器仪表Ⅱ、中药Ⅱ、白色家电Ⅱ。

　　持续下行：剔除统计样本小于 5 的行业，2018 年中报相比于 2018 年 Q1、2017 年全年和 2017 年 Q3 均加速下行的申万二级行业有 10 个，分别是：钢铁Ⅱ、园林工程Ⅱ、光学光电子、生物制品Ⅱ、家用轻工、工业金属、电源设备、互联网传媒、化学纤维、基础建设。

　　分行业变化趋势

　　改善幅度最大的前 10 个行业分别是，通信、家用电器、农林牧渔、计算机、机械设备、采掘、食品饮料、汽车、交通运输、建筑材料。

　　下行幅度最大的前 10 个行业分别是，休闲服务、电气设备、国防军工、商业贸易、轻工制造、钢铁、公用事业、房地产、医药生物、纺织服装。

　　风险提示：业绩预告与实际业绩可能差别较大。