零售行业：棉价回归理性原料上涨 关注细分领域龙头

　　1。 一周观点：棉价回归理性原料上涨，关注细分领域龙头

　　政策频出棉价回归理性，未来走势不变

　　6月4日，在禁止贸易商参与储备棉竞拍和增加纺织企业进口配额的消息传出后，棉花期货大幅下跌。外棉方面，美国德克萨斯州出现降雨的消息让ICE棉花也是冲高回落，内外跌幅叠加下，火热的棉花开始降温。

　　涨价潮凶猛，印染、棉纶、乙二醇纷纷涨价

　　环保政策日趋严峻，原材料价格不断上涨。印染价格大面积上涨外，进入六月，纺织原材料价格也是纷纷发力上涨，棉纶，乙二醇等也在六月出现了普涨局面。

　　业绩增长叠加估值修复，关注细分领域龙头

　　细分行业龙头业绩增长明显，对行业发展调整较快，运营能力突出，并且有估值支持。我们建议持续关注品牌运营能力较强、业绩突出、具有成长性的细分领域龙头企业。

　　业绩增长叠加估值修复，持续推荐6支标的

　　持续推荐标的：1)上游优质细分龙头供应商：色纺纱行业的华孚时尚(002042,股吧)、毛精纺线的新澳股份(603889,股吧)； 2)品牌女装：轻奢女装龙头歌力思(603808,股吧)；3)品牌男装： 男装龙头海澜之家(600398,股吧)；4)品牌童装：童装龙头森马服饰(002563,股吧)； 5)家纺新秀：水星家纺(603365,股吧)。

　　2。 一周行情回顾

　　上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-1.51%、-1.73%、-1.71%，申万纺织服装涨跌幅为-3.52%，其中纺织制造-2.97%，服装家纺-3.81%。

　　风险提示：经济下行超预期，终端消费复苏不及预期。