银行资金面继续向好 Shibor全线下跌

　　在央行连续净投放、缴税影响消退的背景下，7月19日，银行体系流动性进一步全面趋松，Shibor(上海银行(601229,股吧)间同业拆放利率)全线下行。其中，隔夜品种下行10.9BP至2.4160%，7天品种下行1.9BP至2.6890%，14天品种续降1.8BP至2.9730%，1个月品种下行1.6BP至3.1980%，3个月品种续降2.7BP至3.5610%。

　　今日公开市场方面，央行公告称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，7月19日开展1000亿元逆回购操作。Wind数据显示，今日有300亿元逆回购到期，公开市场实际净投放700亿元。至此，央行公开市场操作连续四日净投放，加上17日开展的1500亿元国库现金定存操作，全口径下，本周以来央行累计净投放近7000亿元。

　　截至目前，Shibor短端品种在年内波动区间下限附近运行，反映中长期流动性的3个月品种则继续刷新年内低点。申万宏源(000166,股吧)固收分析认为，上半年金融市场资金面利率中枢显着回落，而实体融资“量缩价升”，再融资压力逐步凸显。建议关注下半年政策组合的边际变化，预计年内货币政策进一步超预期宽松引导资金面中枢再度向下的可能性不大，而“紧信用”政策格局有望边际放松。