机构论市：两大因素影响市场走势 小阳线或不期而至

　　天信投顾：两大因素影响市场走势 小阳线或不期而至

　　今日市场点评：

　　沪深两市受到外围的传导因素各股指普遍低开，开盘后继续震荡下行，其中沪指盘中跌破2650点的重要支撑；创业板股指再创新低。整体来看，今日市场低开低走，各股指同样是不创新低就是在创新低的路上，个股和板块基本普跌，上涨的板块或者个股鲜有明显的亮点。供水供气、页岩气、酿酒等板块极少量板块涨幅居前；医药、家电、造纸等板块领跌。

　　明日市场预测：

　　最近关于市场的判断，我们始终都在告诫投资者，利空的不确定未出清之前，市场不可能形成理论上的反弹；同时我们也强调在不确定的因素没有落地之前，市场依旧是一种上蹿下跳的剧烈波动走势为主，最近市场的走势完全符合这种判断。今日股指盘中几乎又是新低，随后又摆脱了2650点的支撑，预计明日市场出现小阳的概率较大。

　　短期行情判断：

　　上周市场好不容易通过连续的十字星走势建立起来的信心，通过今日市场的下挫，再一次被击得粉碎。短期市场的主要因素，其一是不确定的因素始终不能进行落地，不能落地导致的结果就是利空不能出尽，利空不出尽，多方就会投鼠忌器，甚至还会形成多杀多；其二是市场的成交量始终羸弱，健康的市场成交量与流通市场一定存在某种相关性，目前这种关联性很低，投资者的参与度普遍偏低，最终也是导致上涨始终无力，一旦下跌便会形成恐慌。短期来看，虽然股指继续下行，甚至不排除再次创出新低的可能性，但是在护盘主力存在的大前提下，市场创新低也不容易，预计短期内市场仍将会呈现宽度波动的状态。

　　后市投资建议：

　　综合分析来看，目前市场本身处于相对弱势位置，稍微有一些风吹草动，便会形成连锁反应。近期以来市场持续回踩，其实已经对不确定的因素进行了风险进行释放，今日再一次狂泄，同时我们也看到护盘的动作，预计离底部已经很近，短期沪指关注2640点的重要支撑，创业板关注1340点的重要支撑。操作上，目前仍处于多事之秋，持有少量仓位，多看少动，心急的投资者切勿急于进场抄底。

　　广发：A股处底部区域 外资比A股机构投资者更乐观

　　【广发证券(000776)、股吧】报告表示，如果9月未来半个月行情延续弱势，上证综指将迎来季线四连阴，A股历史上季线仅有过三轮出现四次或以上连阴，最长记录是五连阴。

　　报告指，A股公募基金三季度仍在减仓防御，对消费的配置进一步下降；而北上资金三季度却仍是持续净流入，并未受到人民币汇率贬值的扰动，且加仓基建链周期与大金融板块。外资比A股机构投资者更加乐观，外资机构更加看重中长期估值与业绩的匹配度，而A股机构投资者更多表现出对当前政策底传导效果的迟疑。

　　报告称，2018年政策底已明朗，A股从季线四连阴、日均换手萎缩等指徵进一步确认底部区域，静待绝处逢生的时机，从政策底到市场底的传导仍需等待信用链条传导的效果，密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。

　　行业配置上，优先关注年末可能逆袭、且历史上政策底到市场底传导过程中能收获超额收益的细分行业，从05、08、12年从政策底到市场底区间内涨幅占优的行业，三轮超额收益排名均靠前的是大金融板块，如地产、银行；成长股关注，如5G；主题关注自主可控、国企改革。

　　湘财证券：空军力量有再次强化趋势

　　今日两市股指中幅低开，之后缓慢盘跌至中午收盘，深成指和创业板早盘均创三年多以来新低；午后继续盘落，13:36时见全日低点后出现小幅反弹；盘面热点：今日只有供气供热板块红盘，其余全部翻绿；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　对于市场看空的观点，湘财证券樊波已经坚持了一个多月，期间大盘有多次的反弹，但都没有动摇我们的态度，不是我们想看空，而是必须选择顺势而为，而顺势的原则就是小波动必须服从大趋势，当趋势没有转换的时候，中间的任何一次波动都是无效的。

　　看空的原因很简单，但并不是所有人都能够做到，因为大多数人不相信，而把证券市场复杂化，情绪占据了思考的主导地位。那么，针对市场没有变化的向下趋势，我们在上周五《下周将再次考验2638点支撑》明确表示：“窄幅整理行情仍在继续，阴跌、盘跌态势还将维持，未来还有新低的机会，操作上采取防守的策略更好。此时需加快学习的步伐，才有能力应对未来的行情。”

　　回顾今日盘面，各大指数全线下挫，深成指和创业板指同步创出2015年6月调整以来的新低，沪指最低2647.92点，与9月12日低点2647.17点几乎一致。预计后期沪指击穿2638点也将没有悬念，即便击穿2600点也很正常。

　　总结一句话：阴跌行情仍在继续，再次强调继续保持防守策略，相信趋势、跟随趋势、顺势而为，简单的逻辑坚持做，不需要把证券市场复杂化。