光大证券：9月消费或不差

　　尽管7月来监管边际放松，自发紧信用仍在，新社融口径社融存量增速可能落至10%左右，M2同比或仅微升至8.3%，反弹仍需等待。

　　中秋在9月，且与国庆邻近，部分居民出游、促销提前，或拉抬9月消费，而去年中秋国庆重合在10月造成9月消费基数低，加之季末效应，社消或反弹至9.2%(前值9.0%)。7月来城投债融资增加，专项债加速发行，基建增速或企稳。制造业投资或小幅放缓。房企加快周转，开工、销售高增与拿地热情趋冷并存的局面继续，开发投资或微降。9月总体固定资产投资累计同比或较上月小幅下滑0.2个百分点至5.1%。出口仍有惯性，压力逐渐加重，进口开放力度继续加码。高基数拖累工业生产，利润增长继续下滑。

　　前期台风强降雨推升菜价。疫情抬升销区猪价，加之双节提振，油价上调，房租或续涨，CPI同比增速或升至2.5%。需求不强，基数高企，PPI同比或放缓至3.6%。

　　（文章来源：【光大证券(601788)、股吧】）