晨会精华：A股仍处在长周期低点 短期调整或迎配置机会

　　上周市场冲高回落，沪指一度上摸至3129.94点，不过上周五大跌4.4%，周线八连阳。对于大跌之后股市会怎么走，市场人士指出，短期的技术性回压调整，或许更有利于中期行情走的更远。

　　展望后市，农银汇理基金认为，在国内流动性宽松和资本市场政策利好的环境下，虽然风险偏好短期有所回落，但春季躁动行情并未走完。指数震荡过程中，结构性行情依然丰富，赚钱效应值得期待。

　　中欧基金知名基金经理曹名长认为，A股仍处在长周期的低点。从政策面来看，政府对资本市场前所未有地重视，对金融杠杆、金融创新的态度更加容忍。其实，股市暴涨暴跌都不利于长期投资，慢牛是最理想的结果。短期A股的换手率上升较快，但估值仍处在历史平均水平。如果牛市到来，目前仍然可以找到许多低估值投资标的。

　　招商基金分析认为，A股大幅调整主要受到短期涨幅过高以及全球经济进一步下行的担忧。罕见的两份券商看空报告发布，也表明A股的快速上涨令市场估值已修复至历史中值，本身也存在较强的调整需求。另外，欧央行议息会议声明超预期，大幅下调了对于今明两年的通胀和经济增长的预测，海外市场近日出现了显着调整，我国2月份进出口数据大幅下滑，也令市场对于国内经济短期难以见底的担忧再度升温。

　　海富通基金经理施敏佳认为，造成上周五市场大幅下挫的原因主要有三点：其一，上周四晚间市场出现罕见的券商卖空研报，非银板块在次日大幅低开；其二，海外股市数日连续下跌；其三，刚刚公布的2月进出口数据低于预期。她表示，虽然上周五市场震荡较大，但是沪深两市继续放量成交破万亿元，市场整体情绪较强。

　　景顺长城基金表示，短期来看，市场急速上扬后累积了较大涨幅，波动性有所提升，短期存在回调的风险，尤其是前期脱离基本面的炒作将难以为继，但中长期看，对市场仍有信心。尽管宏观经济和企业微观基本面仍然有一定压力，但市场对此的预期已经较为充分，考虑到目前估值仍然处在低位水平、外部因素如美联储加息步伐等压力有所减小、监管政策相对积极等，市场回调空间有限。

　　操作策略上，前海联合基金认为，经过短期调整后，市场有望迈入健康慢牛，后续题材股将有所降温，预计市场主线将过渡至有基本面支撑的优质企业。配置上会更多地关注：其一，流动性改善下的低估值蓝筹、受益新开工推进的周期龙头、受益外资持续流入的消费龙头；其二，新型基建加速、科创板快速推进给先进制造业和科技创新板块带来的机会；其三，逆周期政策加强预期提升受益的板块。

　　博时基金指出，市场的行情暂时还看不到走向终结的信号，短期的调整给大家调仓配置的机会，但配置的逻辑需要及时调整。后续需要更加关注基本面支撑和有确定性业绩预期的板块：重点可关注受市场大资金青睐的精选价值蓝筹，比如消费、医药；还有就是有主题和业绩兑现预期的5G、农业和科创概念。

　　配置方向上，【国元证券(000728)、股吧】认为，优质成长股估值目前处于历史底部区域内，吸引力增强。市场在坚持价值投资为主线的同时，关注度逐渐从权重股，向前期超跌不受看好的小盘股轮动。因此对于包括创业板在内，成长板块具有高科技核心且业绩增长具有可持续、估值相对低估的优质成长标的，有望成为市场的重点关注。