A股震荡筑顶未改变 谨防鱼尾行情被“卡喉”

　　上周五欧美股市全线重挫，其中美股创出了2.6个月来单日最大跌幅纪录。业内人士表示，A股市场或将面临一定的考验，短线投资者可以将3000点得失作为是否入场的分水岭。

　　　盘面欧美股市大跌吞噬一周涨幅

　　美国股市在经历了接近3个月的单边上涨后，上周五出现了今年以来第二次大跌行情。其中，标准普尔下跌1.90%险守2800点，纳斯达克大跌2.50%，道琼斯指数下跌1.77%，均创出了2.6个月来单日最大跌幅。值得注意的是，美股“黑周五”导致一周表现由涨变跌——上周标普收跌0.77%，纳指累跌0.6%，道指收跌1.34%。同时，由于短期跌幅突然加大，因而衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)日内大涨超过了25%。

　　受美股大跌打击，欧洲股市全线重挫。上周五意大利MIB指数下跌了1.38%，周涨幅仅剩0.16%；英国FTSE100指数大跌2.01%，创3.5个月单日跌幅之最，吞噬了一周涨幅，周跌幅为0.29%；法国CAC40指数大跌2.03%，全周下跌2.50%；德国DAX30指数下跌1.61%，周跌幅为2.75%。此外，长期牛冠全球的巴西圣保罗股市在突破100000点大关后连续走低，在上周五暴跌了3.10%，使得周跌幅达到了5.45%，创8个月单周最大跌幅纪录。

　　　探因经济增速放缓全球股市失去支撑

　　对于上周五美国股市大跌引发全球股市大跌的原因，富鼎资管经济学家李维夏告诉记者系因全球经济放缓。他指出以下几方面证明全球经济增速正在放缓并且放缓预期强化：

　　首先，根据芝加哥商业交易所集团的美联储观察工具(衡量市场参与者对美联储加息轨迹的预期)的暗示，美联储约有70%的概率将保持在目前的水平，30%的概率将更低。一些人甚至估计利率将低至1.5%至1.75%，比当前水平低75个基点，意味着可能采取数次降息行动。实际上美联储在上周三表示出于对全球经济增长放缓的担忧，大多数货币政策决策者预计2019年不会加息。

　　其次，上周五，美国的3个月期和10年期国债收益率之间的差距消失，买盘激增推动10年期国债收益率大幅走低，仅上周五早间美国10年期国债收益率就一度跌至2.439%，收益率曲线倒挂被广泛认为是美国经济衰退的可靠预兆。

　　同时，欧元区3月制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.6，创69个月低点；其中德国3月制造业PMI初值降至44.7，创79个月低点，连续第三个月位于荣枯线下方。法国制造业PMI初值降至49.8，也远远低于预期。IHS Markit机构报告称，3月欧元区综合采购经理人指数(即综合衡量制造业与服务业状况的指数)从2月份的51.9下降至51.3，市场预期为51.8。该指数高于50则意味着经济活动扩张。IHS Markit综合PMI指数表明欧元区制造业活动萎缩状况恶化，该地区的制造业PMI指数从2月份的49.4下降至47.7，创71个月来新低。此外，IHS Markit美国3月预览版制造业采购经理人指数(PMI)降至21个月以来新低，服务业PMI指数降至两个月新低。3月预览版制造业PMI指数从2月份的53下降至52.5，服务业PMI指数从56下降至54.8。

　　总体来看，李维夏认为全球经济增速有明显的放缓迹象，这使得全球股市失去了最基本的支撑因素。

　　至于为什么美联储降息预期增强未能刺激全球股市的问题，李维夏表示：“降息对实体经济的效果是需要一段时间才能反映出来的，而且降息本身就说明经济形势不佳，这反而会强化市场的悲观情绪。除此之外，降息的时机选择也会对股市的走势造成不同程度的影响。我们认为全球股市中长期形势是不容乐观的。”

　　（文章来源：重庆商报）