东方通信与荷兰郁金香

　　合法投机是证券市场合理的存在。在期货市场，有投机者的参与，套期保值者才有生存的空间。很多时候投机者和投资者也不能严格区分。虽说不能严格区分，有些时候，也不能把投机和投资混为一谈。比如前几个月开始的【东方通信(600776)、股吧】个股行情，和17世纪荷兰郁金香炒作事件一样，应该归在投机一类，两件事的标的不同，能量级别不同，性质基本相同。

　　两件事情的参与者都是狂热地买入一个标的，期望且相信这个东西价格会上涨，然后可以更高价卖给别人，赚取差价，而获得更多财富。

　　1636年，一种叫“Switser”的郁金香球茎价格在一个月里上涨了4.85倍，短短一年时间里，郁金香总涨幅高达59倍。即那一年，投机者开始用10万荷兰盾买入郁金香，然后以最高价卖出，可以收获590万荷兰盾，多出了500多万。

　　【东方通(300379)、股吧】信股票的参与者若从2018年10月的最低价3.7元开始投入10万元，到2019年3月8日最高价41.88元的时候卖出，5个月左右上涨了整整11倍多，10万元涨到110万元，多出了100万元。

　　郁金香就是一种普通的花卉，若拿来吃也许相当于洋葱头。1637年一名年轻的水手就把当时标价6700荷兰盾的名为“永远的奥古斯都”郁金香球茎当成洋葱头和着熏鲱鱼吃进了肚子。对于不知道这个球茎的价格的水手来说，它的价值相当于鲱鱼的佐料。它根本不值阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，或27吨奶酪。

　　东方通信屡次公告称：公司主营业务未发生变化，无与5G通信网络建设相关的营业收入。也就是公司股价从3.70元涨到41.88元的过程中，公司每股净资产仍然是2.41元，2018年前三季度每股收益仍然是0.061元，且看不见第四季度会有突然增长的可能。随着股价的变化，公司股价的市净率从1.54倍增长到17.38倍，市盈率从45倍涨到514倍。

　　投机是非理性的，一定时间内不需要考虑价值。正如段子手描述，东方通信公告自己没有5G业务，但是炒作东方通信的投机者说，闭嘴！我说你有就有。冷静下来，荷兰人也知道一个郁金香球茎不值27吨奶酪，只值一个洋葱头。但是在投机市场上，只要可以上涨，只要有人会出更高价从我手中买走，那这个东西究竟有什么价值并不重要。这个标的可以是郁金香，也可以是东方通信股票，以及纸黄金、白银、比特币等等。

　　投机制造价格泡沫，泡沫终究会破灭而回归合理价值。1637年2月，荷兰人醒来了，郁金香一个星期跌了90%，那些普通品种的郁金香甚至还不如一只洋葱的售价。几乎是在一夜之间，富有的商人变成了乞丐，一些大贵族也陷入破产境地。受害者当中既有文化程度颇高的知识分子，也有大字不识一个的文盲，贪婪是没有任何阶层界限的。

　　回到东方通信，对标目前A股平均15倍的市盈率，给予它科技股的溢价，公司去年3.7元时候的1.54倍市净率和45倍的市盈率是比较合理的。参与炒作东方通信的投机者什么时候醒来呢？截至本周，东方通信股价已经从最高价跌去了30%。是否未来会从终点回到起点，留待市场去检验吧。不想去区分投机与投资的对错优劣，只是希望，你不是那个在最高位被套牢的人。

　　（文章来源：新民晚报）