中信建投等9家券商5月净利跌逾50% 浙商证券逆势大涨

　　多家券商在6月6日发布了5月份业绩简报，营业收入和净利润环比出现两位数跌幅的券商不在少数。不过，相比4月份时的普跌，5月份券商业绩环比变动分化明显。

　　截至发稿时间，已经有26家上市券商发布了5月的营业收入和净利润数据。从营业收入的绝对数值来看，【中信证券(600030)、股吧】和国泰君安成为仅有的2家5月营收超过10亿元的券商。中信证券依然稳坐第一，5月营收14.61亿元，国泰君安则以13.01亿元的营收规模紧随其后。

　　　　华泰证券、银河证券、招商证券、申万宏源、中信建投、广发证券、【浙商证券(601878)、股吧】分别位列营业收入的第三至第九名，均在5亿元以上。

　　除了浙商证券可以算得上是让人眼前一亮的“黑马”，其余几家都是券商行业第一梯队的常客。不过，如果看环比变动情况，这些规模排名靠前的头部券商却未必能够领跑。

　　环比表现看，大部分上市券商的营业收入出现大比例下滑。环比跌幅最大的是太平洋证券，达到295%。此外，安信证券、财通证券、东兴证券、海通证券、广发证券、华安证券、安信证券、南京证券的5月营业收入环比跌幅都在30%以上。

　　也有券商逆势走强。浙商证券的营收环比增长146%，中原证券环比增长60%，天风证券环比增长44%，华林证券环比增长39%，尽管这几家券商的规模都不算大，但环比业绩变动表现颇为强势。

　　而如果看各家券商的赚钱能力，5月份最会赚钱的券商依然是中信证券，净利润5.01亿元。国泰君安4.73亿元，浙商证券3.84亿元，华泰证券3.71亿元，银河证券3.69亿元，招商证券3.35亿元，海通证券3.02亿元，座次与营收规模榜单类似。

　　其中，浙商证券跻身前三甲有些出人意料，该公司5月净利润的环比增幅高达427%，领跑所有上市券商。

　　其他券商的净利润变动中，天风证券环比增长253%，中原证券环比增长154%，华林证券环比增长122%，是除浙商证券外仅有的3家环比翻倍的上市券商。

　　但其他券商的表现就没那么抢眼了，安信证券5月未能盈利。此外，环比表现最差的是中信建投，相比4月份的净利润缩水了91%，华安证券比4月下滑89%，财通证券下滑77%，华创证券下滑67%，南京证券和广发证券下滑62%，方正证券下滑58%，申万宏源下滑52%。

　　东吴证券分析师指出，券商5月业绩环比下降明显，主要是因为股市波动影响了自营投资收益。

　　华泰证券的研究也认为，5月股市波动下跌、交投活跃度持续回落，预计投资类和经纪等贝塔弹性较高的条线表现较弱，拖累了券商业绩，业绩环比同比均下滑。

　　5月份，A股市场表现低迷，上证综指累计下跌5.84%，深证成指累计下跌7.77%，创业板指累计下跌8.63%。

　　对于“看天吃饭”的券商行业来说，行情的不景气将直接导致经纪业务手续费净收入的下滑，同时，自营业务中的投资收益也会受到拖累。

　　不过，机构似乎对于券商股的未来表现并不悲观。

　　东吴证券认为，5月份A股市场回调，券商估值回归低位，当前具备一定安全边际。一方面，领导层释放积极信号，证监会主席易会满在近期讲话中提到资本市场韧性增强。另一方面，科创板进入冲刺阶段。两方面因素作用下，投资者可以关注券商行业的价值龙头中信证券、华泰证券，同时建议关注估值较低且具有业绩弹性的兴业证券、海通证券、东北证券。

　　华泰证券也表示，科创板正式开板在即，首批企业已成功过会，科创板的积极推进有望催化龙头券商投资价值，长周期看好市场化改革红利下的行业前景。