广州万隆：震荡整理 盘整行情

　　一、 市场观点可能存在偏差

　　大盘指数弱势窄幅震荡，消化昨天强势上涨的浮筹。预计短期行情仍将围绕3000点上方震荡反复。

　　二、 市场情绪监测

　　　　给合情绪指数已经从07月01日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2019-07-02)。

　　三、 偏差分析

　　盘面表现上来看，大盘指数整体是处于窄幅区间震荡的。在昨天强势上涨之后，今天的窄幅休整符合我们的预期。而在投资者持股信心有改善的情况下，边际上增量资金是否会持续介入，或者是介入的节奏决定了行情反弹力度、反弹持续性。相信这是当前投资者普遍关注的。

　　从资金生态的角度来看，市场是有增量资金介入基础的，但资金是主动介入，还是被动介入，决定了行情的运行节奏。我们认为，资金被动配置介入的行情环境下，市场只有反复震荡参与机会为主；而资金右侧主动做多意愿强，市场则存在趋势性反弹机会。而从当前的情况来看，绝对收益类右侧资金似乎已经开始跟进，但从券商、保险等权重板块的表现来看，相对收益类资金行为更多是反复波段操作。因此，当前的主动进攻持续性应该是有反复的。

　　结合etf与大盘指数相关性，两融规模变化与大盘指数的相关性指标来看，市场中期上涨的运行节奏似乎仍未结束。因此，我们的观点认为，短期行情仍是处于反复震荡盘升状态，而反弹盘升重心上移的空间主要取决于相对收益类资金的参与介入做多力度。建议轻仓投资者逢低关注介入机会。相对收益类标的仍可以考虑逆势逢低介入。