中报预喜公司不足四成 钢铁行业下半年有望迎来价格拐点

　　2019年上半年已经收尾，钢铁股目前公布中报业绩预告的公司有8家，其中仅有3家公司业绩预喜，占比不足四成。不过，机构认为，今年钢铁需求最大的驱动力来自地产新开工超预期，下半年钢铁价格和利润触底回升，业绩有望迎来向上拐点。

　　钢铁将迎利润向上拐点

　　据统计，目前已有常宝股份、武进不锈、久立特材、 华菱钢铁、韶钢松山、太钢不锈、【沙钢股份(002075)、股吧】、鞍钢股份公布今年中期业绩预告，其中仅有常宝股份、武进不锈、久立特材在今年1至6月份业绩预喜，净利润增幅分别为65%、64%、60%。在已经披露中报业绩预告的钢铁股中，预喜公司占比仅为37.50%，

　　针对上半年的行业情况，中泰证券笃慧认为，“钢产量的双位数增长，再结合不俗的库存去化幅度，是需求强劲的最直接证据，背后主要受双位数增速的地产投资推动。钢产量高增长直接利好铁矿石，矿价在一季度巴西矿难催化暴涨后，进一步在二季度连创新高，需求端起到关键作用。钢铁冶炼环节受高炉限产放松影响，利润弹性不如原料端，二季度环比改善，但不如去年同期水平。”

　　“预计钢铁在三季度的供需结构明显好于往年同期，推升价格和利润触底回升。从钢价的核心驱动来看，每月的供需缺口均会有一定的季节性，而剔除季节性，找到超季节性的部分，才是影响钢价的核心。”【中信证券(600030)、股吧】分析师唐川林称，把钢铁每月供需缺口的超额部分做成红线，黑线为螺纹钢的价格环比增速，从中可以看出，当钢铁出现超越季节性的供需缺口时价格往往具有很强的向上驱动，反之亦然。根据测算，相比过去5年的均值，钢铁在今年三季度超额的缺口部分分别为303万吨、70万吨、460万吨。预计在实体经济中将体现为相比往年明显的供不应求的局面，今年三季度，预计钢铁将迎来价格和利润的向上拐点。

　　优质钢铁股上行动力强

　　需要提及的是，今年6月23日，唐山市人民政府办公室公布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》。文件指出，8月1日以前，绩效评价为A类的钢铁企业，烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产20%，其他企业限产50%，高炉扒炉停产，6月27日前停限产到位。

　　由于唐山市为我国的钢铁生产重镇，后期供应端收缩或将对供给端产生重要影响。

　　对此，光大证券王招华表示：“近期唐山环保限产等政策性事件可能将对钢铁行业供给构成一定抑制，短期支撑钢铁行业盈利；中期影响则仍需关注限产的可持续性。”

　　针对钢铁行业的变化，国泰君安鲍雁辛认为，在唐山限产逐渐落实的情况下，唐山高炉开工率稳步下行，预期随着唐山限产的实施，供给端的下降将使得钢材供给过剩的情况得到缓解，短期超跌标的有望得到阶段性机会。推荐龙头三钢闽光、超跌的方大特钢及宝钢股份，特钢推荐大冶特钢、永兴特钢，同时推荐受益油气投资回暖的久立特材、常宝股份、武进不锈，同时推荐铁矿优质标的河北宣工。

　　另外，中信证券认为，随着三季度供需格局边际改善，钢价有望出现向上拐点。当前部分优质钢企的低估值已充分反映了前期市场的悲观情绪。在基金持仓处于历史低位的基础上，若钢价上行则将给予优质钢铁企业股价较大上行动力，推荐三钢闽光、方大特钢、南钢股份。