环保限产趋严 钢价有望再走强 机构建议关注钢铁板块细分行业

　　9月25日，A股三大指数集体低开，特钢概念板块表现活跃，永兴材料涨停。

　　8月份以来，受价格下跌、环保趋严等因素影响，国内多地区频现钢厂停产、检修等情况，供应端有所减量。9月22日，唐山市相关部门在按照生态指挥部《指导意见》中全流程钢铁企业评级标准，结合唐山实际，对C类钢铁企业评级标准进一步细化，研究起草了《绩效分类C类钢铁企业细化评价表》，将评级C类的钢铁企业细分为C1、C2、C3三类，分别为9家、16家、5家。三类企业结合实际在秋冬季限产时段或按照20%—55%不等的比例进行差异化停限产，分析人士表示，预估影响量不低于去年。

　　建信期货黑色研究主管翟贺攀表示，9月下旬以来，唐山地区环保限产措施密集出台且力度明显升级，打破了此前市场对于环保限产政策的宽松预期。尽管目前钢材供应处于高位，但旺季去库存阶段，下游需求较暑期逐步回升，供应压力逐步缓解，叠加环保重点地区秋冬季限产将导致四季度供应下滑的预期明显升温，整体来看，10月中下旬前，钢材现货价格升水幅度收窄的同时，钢材期货在快速回调后有望再度走强。

　　川财证券表示，环保限产态势趋严，供给侧收缩有望增强钢价韧性。2020年为打赢蓝天保卫战三年行动计划的目标年，今年秋冬季限产效果将直接影响2020年目标的实现，从唐山地区限产方案来看，今年秋冬季环保限产态势趋严，供给侧收缩或增强钢价韧性，钢企盈利好转值得期待。

　　华宝证券认为，在成本端铁矿供需的逐步转好、焦炭供给相对宽松。环保限产再加压，短期钢价获得支撑，在前期高价原材料逐步消化完毕后，钢企盈利环比将会好转。建议继续关注细分行业，涉及生产油气开采用无缝钢管业务的上市公司，以及波动性较小、盈利稳定性较高的特钢类上市公司。

　　天风证券表示，2019-2020 年秋冬季采暖限产政策征求意见稿正式面市，今年限产政策与去年相比，最大的不同在于今年未提及对钢铁、建材、焦化等高排放行业实施“错峰生产”，这或将导致今年的限产力度弱于去年。虽然征求意见稿已经公布，但最终仍要以执行稿为准，密切关注秋冬季限产政策对企业生产的影响。推荐标的：大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。

　　爱建证券指出，当前行业的逻辑在于金九银十的需求预期同已在淡季累积的库存之间是否存在供需缺口，同时三季度限产具体执行力度能否趋严也影响钢材供需平衡，对此保持谨慎乐观的预期并给予行业“同步大市”的评级。建议组合：宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、新钢股份。