期货、基金、证券公司外资股比限制将于明年取消 资本市场对外开放步伐进一步加快

　　在近日召开的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉宣布，期货公司、基金管理公司、证券公司分别将于2020年1月1日、2020年4月1日、2020年12月1日起取消外资股比限制。中国资本市场对外开放的步伐进一步加快。

　　资本市场加速开放

　　近年来，我国金融业进一步对外开放不断提速。早在2018年博鳌亚洲论坛上，我国进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表发布，其中包括将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限。今年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室对外发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

　　目前，外资股比放宽至51%的政策已落实落地。证监会于2018年发布实施了《外商投资证券公司管理办法》和《外商投资期货公司管理办法》等管理规定，已先后核准设立4家外资控股的证券公司和基金管理公司。其中，3家外资控股券商分别是瑞银证券、摩根大通证券(中国)和野村东方国际证券。资料显示，瑞银证券以瑞银集团增持方式成为外资控股券商；摩根大通证券(中国)和野村东方国际证券为核准新设券商。此外，今年6月，证监会宣布核准摩根士丹利华鑫基金管理有限公司变更股权申请。深圳市招融投资控股有限公司将其持有的摩根士丹利华鑫基金股权转让给摩根士丹利国际控股公司，转让及认购完成后，外资方股东持有华鑫基金44%的股份，为第一大股东。摩根士丹利华鑫由此成为首家外资相对控股的公募基金。

　　值得一提的是，上投摩根基金也有望在外资控股方面取得实质性突破。今年8月，摩根大通旗下的摩根资管竞拍上投摩根基金2%的股权，交易获批后，摩根大通将持有上投摩根基金51%的股权，上投摩根基金或将成为首家外资绝对控股的公募基金公司。

　　证监会比原计划提前取消三类机构的外资股比限制，能够给予外资金融机构以国民待遇，是中国资本市场与国际市场接轨的重要一步，显示我国资本市场的国际化步伐不断提速。

　　“证监会对取消基金公司和证券公司外资股比限制的具体日期作出了表态，是中国进一步对外开放的重要表现，体现了改革开放的决心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，提前一年放开外资对中国基金、券商等公司的股权比例限制，是进一步扩大开放的重要部署，势必会吸引更多外资流入，也有望吸引更多外资金融机构进入中国市场。

　　“鲶鱼效应”有望凸显

　　外资股比限制提前放开，将对我国资本市场产生哪些影响呢？中信证券表示，对于境内金融机构而言，开放有望发挥鲶鱼效应，倒逼国内金融机构改革，尤其是在部分短板领域，如财富管理、直接融资、风险定价等业务，以提升金融效率和服务实体经济的能力。在资本层面，则有助于金融企业的估值体系与海外市场接轨，打开优质金融机构的估值空间。

　　“取消金融机构外资股比限制不仅会带来外资流入，也会使境外投资者投资风格、投资策略等产生溢出效应。同时，外资机构和国内金融机构在规模、理念、经营、品牌，以及在中国市场提供的服务方面存在一定差异。放开外资股比限制，让优秀的外资机构进入到中国资本市场，有望推动行业竞争水平出现质的提升。”付立春表示，“外资股比限制提前放开，对券商的影响相对较大，国内券商将面临更多竞争者，市场将更加多元化，促进行业快速升级，同时，券商格局也将更加国际化。”

　　“取消外资股比限制让国内金融机构与国外金融机构进行公平竞争，可促进国内金融机构提升竞争力，进一步走向国际化。当然，一些竞争力不足的金融机构可能遭到淘汰。”杨德龙表示。

　　不过，券商业内人士也表示，国内证券行业竞争格局相对可控。“合资券商的经营风格与国内证券行业的适配性，是制约外商投资的重要因素。”某券商人士表示，在国际竞争格局下，具有较强资本实力和业务能力的上市券商优势将持续显现。