食品行业1月投资策略：酒企稳中求进 食品可圈可点

　　主要酒企稳中求进，食品板块可圈可点

　　白酒：主要酒企部署工作，2020年稳中求进。近期主要酒企召开经销商大会，对明年工作进行部署，酒企普遍稳中求进，更加追求高质量的增长。贵州茅台宣布2019年集团完成千亿目标，定义2020年为基础建设年，经销商量不增不减，大幅提升自营规模，2020年贵州茅台计划量3.45万吨，总收入目标10%。五粮液2019年完成对营销组织变革、数字化系统应用及品牌体系梳理，品牌力和形象得到进一步提升，2020年收入目标保持10%以上增速。【泸州老窖(000568)、股吧】2019年已完成国窖百亿销售额目标， 2020年收入目标15%以上。山西汾酒三年任务两年完成，实现集团主业整体上市，2020年收入目标15%左右。今世缘顺利完成2019年目标，产品渠道双轮驱动，品牌势能持续释放，2020年收入目标25%左右。洋河股份省内渠道调整有序进行，推出M6+增厚经销商利润，占位600-700元价格带，提升品牌形象，2020年收入目标5%左右。

　　食品：关注春节行情，食品可圈可点。近期食品板块表现可圈可点：三只松鼠提前实现百亿销售额，今年是千亿目标首战，十年千亿目标，每日坚果亦在双十二破10亿销售额；百草味门店拓展有序，2020年目标50家直营店；良品铺子顺利过会，预计2020年春节后上市；洽洽食品小黄袋表现亮眼，全年9-10亿销售额目标问题不大；【妙可蓝多(600882)、股吧】引入战投蒙牛，强化并巩固公司奶酪业务的市场领先地位，预计奶酪棒全年收入4.5亿。临近春节，我们认为休闲食品有望迎来年货行情，建议持续关注。

　　投资建议：关注春节行情，优选龙头标的

　　白酒概念，随着春节的临近，我们认为板块有望迎来白酒行情，当前主要酒企已对2020年进行工作部署，春节备货有序展开，主要酒企如茅五泸等批价目前处于平稳状态，预计完成春节任务问题不大。食品板块，我们认为可一方面关注龙头企业在存量竞争环境中的优势地位，另一方面关注高成长赛道的优质企业。结合春节表现，配置业绩增速确定性较高的个股。1月重点推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、【伊利股份(600887)、股吧】、重庆啤酒、绝味食品、妙可蓝多、千禾味业、双汇发展。

　　风险提示：宏观经济不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题

　　（文章来源：国信证券）