秦洪：短线热钱撤退 长线资金继续加仓

　　周五A股市场出现了探底企稳的走势，以引力传媒(603598)为代表的网红概念股，以常铝股份(002160)为代表的特斯拉概念股跌幅居前，意味着题材股炒作有退烧的态势，热钱渐有撤退的苗头。

　　热钱主动撤退，寻找新炒作题材

　　自2019年12月中旬以来，A股市场的成交量渐趋活跃，题材炒作升温，这主要得益于本土热钱加盟A股，从而推动着沪深两市出现了诸多崭新的题材，比如网红概念股、特斯拉概念股，此类个股的龙头品种在短期内的涨幅大多有50%，甚至出现了类似于星期六(002291)这样的200%涨幅的超级强势股。

　　面对如此巨大涨幅，短线热钱渐有收手的态势。因为，以往经验显示，如果不及时收手，极易引起监管部门的注意。如果到了这一步，不仅会账面浮盈难以兑现，而且还会对后续进一步的热点炒作带来不利的影响。所以，部分热钱本周以来明显有主动回撤的操作策略。星期六等龙头品种已经在股价高位出现了宽幅震荡的态势，这是典型的高位震荡减仓的操作图形。

　　也正因为如此，分析人士指出，热钱主动撤退，降温题材股的炒作，固然会对短线A股市场的演绎带来一定的压力，比如周五的A股成交量有所萎缩，再比如指数缺乏攻击性等，但也有利于后续行情的发展，因为主动降温，使得市场出现了良性调整的态势，不会引发监管部门的关注。既如此，一旦出现新的炒作题材，这些热钱就会迅速回归，从而为A股的未来走势提供新的走强契机。

　　长线资金加仓，蓝筹股卷土重来

　　不过，这并不等于短线A股市场会走向沉寂。因为，A股市场除了热衷于题材炒作的短线热钱之外，还有偏爱蓝筹股、成长股的中长线资金。这些中长线资金一般采取买入、锁仓、持股的策略，所以，此类资金的持续小幅加仓，并不会带来过多的交易量，对A股的成交金额影响并不是很大，就如同在2019年二、三季度，北上资金持续加仓白酒、家电等蓝筹股，但A股的成交量变化不大一样。

　　在周五，此景再度上演。因为热钱炒作退潮，成交量有所萎缩，但以北上资金等为代表的中长线资金继续加仓。体现在盘面中，就是以古井贡酒(000596)为代表的白酒蓝筹股卷土重来，前期调整较为充分的成长股也渐趋活跃，比如以丽珠集团(000513)为代表的医药蓝筹股，以汇顶科技(603160)为代表的大市值芯片股均出现较大力度的拉升行情。

　　由此可见，短线A股市场的走势出现了一个较为清晰的特征，那就是短线热钱炒作降温，A股的换手率、成交金额均下降，但是，中长线资金加仓节奏仍然清晰，蓝寿股、成长股仍处于上升通道中。这可能会成为近期A股市场的一大亮点，主要是因为当前A股市场已至2020年1月份，也就意味着开启了2019年年报与2020年一季度行情的叠加周期。在此周期中，业绩的刺激力度将大大增强，白酒股、芯片股的活跃在很大程度上就是因为2019年年报有望超预期。所以，在年报业绩信息开始渐趋增多之际，此类个股的活跃度有望提振，从而为A股市场增添新的投资机会。

　　综上所述，短线A股市场走势可能会相对强硬，主要是因为蓝筹股、成长股渐趋活跃，但个股交易性机会有所降低，主要是因为短线热钱有所退潮。所以，在操作中，建议市场参与者将更多的精力放在年报业绩的挖掘上，更多地关注成长股、蓝筹股的业绩刺激所带来的短线股价的拉升机会。