一季度财报分析：预喜率下降 医药、食品成亮点

　　4月份不仅是年报集中披露期，同时也是一季报的集中披露期。根据《上市公司信息披露管理办法》规定：年度报告应该在每个会计年度结束之日起4个月内，季度报告应该在每个会计年度第3个月、第9个月结束后的一个月内编制完成并披露。

　　实际上，很多公司在3月、甚至2月份就已经公布了一季报。这类的企业多是以单订产，3月份之前订单已经排满，生产只能排到4月份，也就是2季度。

　　比如说克明面业3月4日就公布了1季报，公司表示在新冠疫情期间，家庭消费需求旺盛，挂面属主食类家庭消费刚需品，截止本公告发布日，累计未发挂面订单数超5万吨(不含面粉、方便面及速拌面未发订单)，公司产品在供不应求。这实际上就已经锁定了1季度的订单和销售。

　　在季报披露上，我坚持早披露的要比晚披露的要强，通常只要业务不是特别复杂的企业，单个季度的数据统计应该不难，晚公告难免让人怀疑，有时暴雷的企业，还真是最后几天才公告的，当然这个也不完全如此，只是个人的经验。

　　截止4月9日A股已经有669家上市公司公布了一季报，预喜率只有44.10%，往年的预喜率应该在60以上，今年受疫情的影响，预喜率应该不会太高，毕竟太多行业受到了影响。这个数据只是阶段性数据，以后每天都会有大量的公司披露一季报，有所变化也是正常的。

　　　　从类型对比上也是同理，受疫情影响，预增、略增等公司都比去年同期有所下降。预减、略减、首亏的公司要比去年高。当然这是暂时现象，毕竟这么大规模的疫情十几年，甚至几十年才有一次。

　　同时，我们也应该看到，上市公司是经济的组成部分，经济大环境不好的情况下，单个公司的也很难独善其身。

　　　　从目前的的行业看，医药生物、电子、化工的预增股票较多。这里面医药板块自然是关注的重点，主要还是疫情对医药的需求增多，医药的业绩在一季度才比较亮眼。

　　其实这个数据中有个板块被低估，就是食品饮料。在近期的盘面上大家应该能感受到食品类股价蹭蹭的上涨，主要也是一季度对食品的需求大增。这个逻辑也很简单，大家都在家隔离，饮食必然少不了，其他的行业都可以停，超市不能停，疫情期间，我去超市，每次都看到大家一车一车往家里囤吃的，我就知道一季度食品股业绩要爆，这其实就是是林奇讲的边逛街、边选股的逻辑。

　　　　医药生物机构看点：

　　国元证券认为新冠疫情在国内外肆虐，尤其是海外前期防控不严使得爆发程度严峻于国内，作为重要守护防线的呼吸机受到了各国的亟需。“一机难求”本质上体现的是技术壁垒和产能限制。上游的零部件产能限制了下游的产能拓展。零部件供应细节较多，需要多方共同努力，预计国内呼吸机产能 1240/日，海外主流企业约 300~400 台/日，难以追逐新冠发展，同时医用呼吸机还有较高的无菌生产要求和资质壁垒。

　　呼吸机短期受到疫情需求激增，同时暴露基础配置不足短板，长期来看有望提升 ICU 建设和呼吸疾病关注，国产呼吸机品牌质量和服务获得认可。呼吸机板块建议关注迈瑞医疗、【鱼跃医疗(002223)、股吧】。

　　　　电子行业机构看点：

　　万联证券认为韩国半导体营收暴降66%，加快国产替代趋势：韩国半导体在2019年陷入低谷，中国是日韩半导体产品的主要进口国，疫情的持续发酵和我国进口需求萎缩，有可能中断其在2010年复苏的进程。在半导体代工制造和封测的材料领域，日本企业占据绝对优势。而以三星、SK海力士为代表的韩国企业在全球存储器领域占据垄断地位。

　　目前，日韩半导体产业受到疫情冲击，近期A股市场电子元器件板块成交持续活跃，我国复工逐渐恢复，对日韩半导体产品的“国产替代”将成为国内半导体行业的发展趋势。随着疫情在国外发酵，日韩半导体企业的减产打开了中国材料厂商进口替代的窗口，建议投资者关注半导体材料领域实力较强的相关公司。

　　　　化工行业机构观点：

　　长城证券认为2020年，化工产品景气度有望延续2019年以来的分化状态，我们从三个不同维度寻找化工行业投资机会。

　　维度一：从高盈利子行业中寻找优质的投资机会，重点包括轮胎、碳纤维和聚氨酯行业，1)轮胎行业，推荐玲珑轮胎(601966)、赛轮轮胎(601058)和青岛双星(000599)；碳纤维行业推荐具有高成长确定性的【光威复材(300699)、股吧】(300699)；聚氨酯行业，推荐万华化学(600309)。

　　维度二：寻找周期底部有望迎来反转的投资机会，重点包括维纶、氨纶和磷化工行业，1)维纶行业，推荐维高新(600063)；2)氨纶行业，推荐泰和新材(002254)和【华峰氨纶(002064)、股吧】(002064)；3)磷化工行业，推荐云天化(600096)。

　　维度三：寻找小而美的细分领域资机会，重点包括锂电材料和处于5G风口上的电子-化工交叉标的，锂电池材料我们建议关注【道氏技术(300409)、股吧】(300409)。

　　　　(作者：张海森执业证书：A0680617100001)