窄幅震荡调整到位之后 资金短线多杀多

　　一、 市场观点可能存在偏差

　　大盘指数窄幅震荡整理，而中小板、创业板盘中波动较大。整体上来看资金短线多杀多，并非由高风险偏好资金带动，因此下跌空间有限。

　　二、 偏差分析

　　指量性妖股，省广集团、江淮汽车、申通地铁、漫步者等。表明高风险偏好情绪仍在。机构层面，我们一直强调机构调仓换股为主，结构性多杀多只是调仓的间接反应，是没有延续性的(短期是赎回压力》跟风多杀多)。因此，整体上来看，我们认为短期行情多杀多对大盘节奏的影响，更多是窄幅震荡调整为主。即并不会出现系统性大幅下跌风险。

　　下阶段来看，明显基金产品发行回暖，以及配置型外资继续介入，浮筹消化之后我们认为市场是存在做多基础的。因此，下阶段出现反弹行情的概率比较大。而反弹力度取决于市场是否存在板块增量轮动合力做多的资金行为特征。即要有板块主导多合力的盘面信号验证。而从当前的情况来看，从日用化工，到家居用品，到近几个交易日的汽车类的短线激进表现，均显示机构有潜在主导多可能是比较明确的。

　　整体上来看，正如我们前期提到在两会结束之后，行情会做出方向性选择的概率增大。因此，结合当前指数层面虽然结构性多杀多，但盘面妖股较多，以及配置型资金介入消化浮筹等情况来看，我们认为有高风险偏好资金保持市场活跃的情况下，短线调整之后大概率会有超跌反弹机会。