沪指周线三连阳突破3100点 海通证券称三大理由支持沪指向上

　　本周(6月29日-7月3日)，沪指表现强劲，除周一小幅回落外，其余四个交易日均处于上涨过程，且涨势有逐步增强之势，迅速站上3100点整数关口，并刷新年内高点，量能也出现明显放大。截至周五收盘，上证指数报3152.81点，周涨幅为5.81%，成交额达1.97万亿元；深证成指报12433.26点，周涨幅为5.25%，成交额达2.65万亿元；创业板指报2462.56点，周涨幅3.36%。

　　从盘面表现来看，本周两市A股共3204只上涨，有625只个股下跌。行业板块方面，休闲服务(27.19%)、非银金融(13.51%)、房地产(9.67%)等涨幅居前三位，非银金融、银行和房地产成为大单资金抢筹目标，均获得主动净买入资金分别达4.51亿元、3.30亿元和0.71亿元。

　　表：本周(6月29日-7月3日)申万一级行业市场表现一览

　　制表：赵子强

　　对于本周A股中券商股的上涨表现，接受记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙，认为是牛市开始的信号，他表示，一旦牛市来临，券商股将会有一马当先的表现，会带来很高的赚钱效应。

　　斌诺资产也认为金融、地产出现机构性机会。从金融与地产本身的属性来看，一方面本身质地优良，业绩持续稳定增长，分红率较高，另一方面金融，地产普遍估值较低，处于超跌滞涨阶段。近两日的上涨，是对低估值的修复，也是市场本身的轮动。下半年随着市场资金越来越机构化、成熟化，投资者可积极把握。

　　对于未来行情的展望，海通证券最新研报显示，2000年以来上证综指年度震幅除2017年以外均在25%以上，但是今年(截至2020/07/05，下同)只有19%(高点为7月3日的3153点，低点为3月19日的2646点)，也就是说从年度角度看，今年指数大概率会拓宽。那么扩宽的方向更可能向下还是向上？

　　海通证券认为向下可能极小。理由是3月19日上证综指2646点是牛市2浪调整的底部区域。认定这个底部的理由有三：第一、恐慌底。当时投资者担忧2008年金融危机重现，目前看全球货币政策宽松，金融危机概率很小，而且这次基本面背景跟2008年不同。

　　第二、估值底。2646.80点时全部A股PB(LF，整体法)低至1.56倍，接近历史上熊市最低点。大类资产比较角度，2646点时股债收益比(沪深300股息率/10年国债收益率)为100%分位，显示股市大幅优于债市。

　　第三、政策底。3月19日2646.80点后，3月22日国新办举行一行两会一局新闻发布会，向外界传递了稳金融的信号。所以震幅向上拓宽可能更大，在下半年流动性整体保持宽裕的背景下，市场向上的幅度将取决于基本面。

　　对于投资布局，接受记者采访的星石投资首席研究官方磊表示，展望下半年，全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别中投资机会将多点开花。

　　首先是科技、医药等领域的成长股代表长期发展方向，具备较大的长期成长空间，这在上半年的结构性行情中得到了充分演绎。但目前来看，部分成长股在上半年快速上涨后，在一定程度上透支了未来的成长空间，因此，认为重点关注性价比合适、长期还有投资空间的个股。

　　其次，随着经济加快复苏，消费、周期类别里同样有相当一部份优质企业通过规模扩张、优秀的管理、或者独特的经营模式获取更大的成长空间，并且在现阶段的市场里性价比凸显。

　　方磊进一步表示，沿着产业升级、行业集中、经济复苏、流动性宽松四条主线，各个类别都有值得挖掘的优质成长股的投资机会，重点关注如下几个领域：受益于经济复苏和产业升级的领域，比如高端装备；受益于产业升级和流动性宽松的领域，如5G产业链、软件与互联网行业、新能源汽车产业链等；受益于经济复苏和行业集中的领域，如大众消费品、快递、航空、工业金属等；受益于流动性宽松的贵金属。