杠杆资金是一把“双刃剑” 用不好或致股灾

　　 7月6日，沪指成功站在3300点，单日成交五年来首次超过1.5万亿。7月7日，该指数一举突破3400点，达到2018年2月以来的新高，成交继续扩大。两市， 沪深，和额突达，成交是1.74万亿元。特别值得注意的是，杠杆资金已经逐渐变得活跃。截至7月6日，上交所融资余额6275.57亿元，比上一交易日增加213.69亿元；深交所融资余额为5760.33亿元，比上个交易日增加154.56亿元；两市累计完成12035.9亿元，比上一交易日增加368.25亿元。

　　 利用资金进入市场可能是市场是否看涨的一个重要表现。因为杠杆资金更灵活，风险更大，如果投资者选择杠杆资金，这意味着他们对市场有足够的信心，市场预期非常强烈。

　　 事实是，从近年市场的变化来看，每当市场热的时候，杠杆资金都非常活跃。应该指出，杠杆资金是市场上的一把“双刃剑”。如果使用得当，可以促进市场繁荣，增强市场活力，也可以保证市场的资金需求，给投资者带来更多的利益；如果使用不当，也会给市场带来不利的影响，甚至造成市场混乱和股市灾难。在一定程度上，2015年股市的震荡与资金杠杆失控和杠杆率过高有关。如果不是杠杆资金不受控制地流入市场，特别是银行和资金，的分流，股市就不会出现严重的震荡问题。

　　 如果资金的影响力仅限于融资融券，监管并不难。然而，由于担心牛市会到来，杠杆资金不能满足于融资融券场外资金想尽一切办法以高杠杆进入市场。当杠杆资金遇到风险投资者时，无疑会增加市场风险。

　　 因此，面对资金，杠杆再度抬头，有必要防范杠杆比率失控等问题再次出现，这需要监管各方和金融机构的通力合作。

　　 金融机构是最关键的方面。目前，金融企业尤其是中小企业仍面临着支撑实体经济的艰巨任务。永远不要为了眼前的利益而冒险，为投资机构和股票投机者提供杠杆化的资金。资金，无论是企业还是个人，都应该受到严密的监管，而资金的走势应该得到严密的把握，以防止资金绕道进入股市。对于那些利用自己的资金进行股票交易并依靠银行解决其在资金，的生产和经营问题的企业，它们还应谨慎地向资金，提供信贷，并确保资金投资于急需资金的实体和中小企业

　　 监管机构应更加关注杠杆资金，的发展趋势，从各个方向和角度关注资金，的来源，监控杠杆资金，调查杠杆资金，的杠杆情况，并提醒其他监管机构注意其是否存在不当来源的迹象，并根据相关法律法规采取相应措施。永远不要等到问题严重了才解决它。

　　 股市的牛市格局已经基本形成，能否转化为日益增长的牛市，需要多方的精心呵护和共同培育。