PVC糊树脂能否翻版熔喷布行情？龙头股已经七连板 这些企业利润有望大增

　　目前，国内新冠疫情已得到有效控制，但在疫情初期疯狂的熔喷布行情仍令A股投资者记忆犹新，由于口罩需求量的暴增，熔喷布价格迎来一轮强势上涨。就在近日，另一个化工品种PVC糊树脂也受到市场追捧，短短几天内，价格已经翻倍。

　　7月10日早盘，沈阳化工(000698)股价在经历短暂的震荡后再次封上涨停，并维持至当日收盘，公司股价完成七连板。沈阳化工股价连续大涨与PVC糊树脂价格飙涨有关，相比之下，板块内的新疆天业(600075)、【中泰化学(002092)、股吧】(002092)在股价走高后正处于盘整阶段。

　　卓创资讯的数据显示，本周国内PVC糊树脂企业报盘继续上涨为主，市场整体氛围仍显较好。以华东市场手套料价格为例，7月9日的送到价为16700-17500元/吨，较7月2日价格的涨幅区间为16.7%-23.7%。预计下周企业报盘继续上涨为主，手套料涨幅或仍较大。

　　记者梳理了部分券商的观点，PVC糊树脂的后市行情仍被看好。西南证券在最新的周观点中提到，继续强烈看多PVC糊树脂价格趋势上涨，建议重点关注具备20万吨产能的沈阳化工和10万吨产能的新疆天业。

　　PVC糊树脂需求强劲

　　卓创资讯分析师王玮在接受证券时报记者采访时指出，从国内PVC糊树脂近期的价格走势来看，5月中下旬受企业集中检修利好支撑，价格开始触底反弹，呈现阶梯形上涨走势，而6月下旬开始国内PVC糊树脂价格开始出现接连大涨，价格已经冲破近十年高点。

　　资料显示，PVC糊树脂广泛应用于人造革、装饰材料、医用一次性手套等诸多材料和制品领域。随着加工制品的不断开拓，PVC糊树脂的发展十分迅速，目前国际市场上对其需求量正在不断增加，开发利用前景广阔。

　　从7月9日的数据来看，本周手套料报盘继续上调，涨幅较大，虽然个别企业手套料产量增加，但手套料需求大好，供应仍显疲软，个别企业当周货源售罄；大盘料价格本周同样继续上涨，涨幅虽然不及手套料，但部分牌号货源紧张情况仍存。

　　PVC糊树脂价格的上涨实际上早有迹像，新疆天业此前披露的数据显示，今年一季度，公司PVC糊树脂产品的平均销售价格达到7200元/吨，较2019年同期增长了35%，这一增幅远超其他品种。但6月底以来，PVC糊树脂的价格几乎掀起了翻倍行情，仍然超出市场预期。

　　为何PVC糊树脂价格会在此时启动？王玮在接受记者采访时，重点从供应、需求及市场心态方面分析了其中的原因，并指出，三方面因素构成了价格上涨的利好支撑。

　　首先是供应面，5-6月份部分糊树脂企业装置集中检修，且有企业前期预售订单尚未交还，大部分企业库存偏低，甚至部分牌号货源紧张，企业心态较好。

　　其次是需求面，因公共卫生事件影响，PVC手套制品企业出口订单暴增，部分企业订单已经接到3季度末甚至年末，所以手套制品企业多处于高负荷生产赶制订单的状态中，且部分手套企业已经计划增扩生产线，并在加快步伐建设中，对手套料需求有十分明显里利好支撑。

　　最后一点是市场心态，在价格触底反弹后，部分市场认为后续糊树脂价格仍存较强支撑，入市较为积极，但部分牌号货源紧张，卖方惜售资源，市场整体氛围也有带动。

　　针对接下来的行情，卓创资讯认为，下周市场供应面仍显不一，个别牌号货源紧张情况仍存，卖方心态较好，预计下周企业报盘继续上涨为主，手套料涨幅或仍较大，大盘料小幅上调。

　　王玮则进一步指出，预计7月份整体糊树脂价格继续呈上涨走势，手套料价格仍存较大上涨空间，大盘料涨幅或稍有收窄。根据王玮的预测，7月份糊树脂手套料价格主流在15000-18000元/吨，大盘料价格或在10000-12000元/吨。

　　多家A股公司有望受益

　　PVC糊树脂价格的大幅上涨已经令资本市场的投资者嗅到了积极信号，这从PVC糊树脂生产企业的股价就可以看出端倪。除了沈阳化工七连板以外，7月2日以来，新疆天业、【君正集团(601216)、股吧】(601216)、中泰化学、英力特(000635)等相关上市公司股价均呈现出可观的涨幅，累计涨幅分别为46.19%、19.07%、16.11%和15.46%。

　　数据显示，截止2019年底，我国PVC生产企业75家，总产能2518万吨(其中包含PVC糊树脂119万吨)。不过，根据的最新统计，截至今年6月底，国内PVC糊树脂有效产能104万吨。记者查阅相关数据发现，其中不少产能都集中在A股上市公司中。

　　目前，新疆天业旗下的天伟化工拥有糊树脂产能10万吨/年，从2019年的数据来看，新疆天业累计生产糊树脂10.41万吨，产能利用率超过100%。2020年一季度，新疆天业糊树脂产量为2.85万吨，按季度算，产能同样得到充分释放。

　　记者从中泰化学了解到，公司PVC糊树脂的产能为9.5万吨/年，降粘树脂产能为3.5万吨/年。其中，PVC糊树脂是中泰化学近年来新进入的一个领域，公司表示，今年要进一步积极对接PVC糊树脂的下游销售，开发终端客户，找好产品定位和维护好品牌形象。

　　此外，沈阳化工具备20万吨/年PVC糊树脂产能，根据该公司的经营计划，今年将确保糊树脂产量20.1万吨；君正集团目前拥有PVC糊树脂项目的产能是10万吨/年；英力特在经营计划中提到，今年糊树脂的产量要达到4万吨。

　　正如前述，部分厂商的装置检修给PVC糊树脂的供给带来一定冲击，记者了解到，下半年相关企业的检修计划仍然排布较满。例如，君正集团初步计划7月20日检修10天左右，沈阳化工初步计划8月份装置检修3-5天，新疆天业8-9月份也有装置检修计划。

　　但从需求角度来讲，又处在旺盛阶段。特别是，目前，手套制品企业开工较好，整体开工负荷率维持在9成以上，更为关键的是，下半年国内计划新增的手套生产线将有170条左右，对手套料需求预期仍显较强。供需因素叠加，PVC糊树脂的行情有望得到进一步支撑。

　　股价的变动必然是源自对未来业绩的预期，伴随PVC糊树脂价格的大涨，相关企业利润也十分可观。

　　王玮介绍说，6月份以来受电石供需面失衡影响，PVC糊树脂的原料电石价格呈下滑走势，而6月份国内PVC糊树脂价格一路上涨，在成本下滑和产品价格大涨之下，PVC糊树脂的利润也出现大涨。截至6月末，电石法PVC糊树脂平均利润高点达到3700元/吨左右，甚至7月初平均利润达到近6000元/吨左右。

　　的确，在不少利用电石法制备PVC的企业中，电石构成了主要的成本，而电石价格的走低进一步增厚了利润。记者了解到，目前，新疆天业已经形成了“自备电力→电石→特种/普通PVC”的循环经济产业链，降本成效更为显着。

　　中泰证券在最近的一份周度观点中提到，PVC糊树脂持续大涨，关注相关产业链机会。具体而言，由于目前手套制品企业订单饱满，部分手套制品企业排单至2020年底，带动PVC糊树脂需求持续向上，建议关注新疆天业、【三友化工(600409)、股吧】和沈阳化工。

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