8月份喜迎开门红 周期股和成长股比翼双飞

　　周一市场喜迎8月份开门红。板块表现方面，低估值周期股和科技成长股就比翼双飞。周期股是低估值修复逻辑，成长股是流动性提升估值逻辑。大盘已经吃了“定心丸”，行情有望进一步扩散。

　　周末消息面利好轰炸，一是券商有望重新获得公募牌照；二是监管继续宽松，资管新规过渡期延长至2021年；三是证监会年中会议九字方针“建制度、不干预、零容忍”，意思就是说，不干预市场的交易行为，集中精力在基础制度建设，加强信息披露，严查欺诈造假行为。

　　近期北上资金流入流出波动比较大，周一北上资金净流入23.45亿元，其中沪股通净流出8.18亿元，深股通净流入31.63亿元。北上资金明显出现深强沪弱的特点。在板块方面，上周累积流入净额排名前五分别是金融服务、医药生物、家用电器、电子和机械设备。北上资金偏好低估值板块风格仍然没有发生改变。

　　券商有望重新获得公募牌照，我们认为对市场来讲是一个重大的利好，一来可以迅速壮大券商的资管业务，改变券商单一的经纪业务；二来，可以培育等多的长线资金入场。目前，券商中获得公募牌照的只有12家，一大批券商因“一参一控”的原因而拿不到公募牌照，前十大券商至少有8家是没有拿到公募牌照。例如中信证券、国泰君安、中信建投、海通证券、银河证券、招商证券、广发证券、国信证券等大券商或旗下资管子公司，都还没有公募管理牌照。未来的方向看好大金融+大科技。

　　鉴于周末政策面各类重大利好消息，我们还是继续强调目前资本市场政策友好周期，上一轮的再融资宽松是在2013年，时隔六年，这一轮再融资宽松周期开始于2019年。再加上美联储资产负债表急剧扩张，美联储货币投放量M2快速上行，全球流动性泛滥，必定会推升新兴市场的资产价格。所以我们认为A股资本市场应该有2-3年的繁荣周期。

　　另外券商8月金股已经全部出炉，从券商推荐的板块排序来看，依次是化工、机械、汽车、建材，从个股来看，重叠多比较高的个股分别是隆基股份、伊利股份、通威股份、歌尔股份。

　　对于后市的投资机会，我们看好低估值周期板块的水泥建材、看好新能源汽车等板块方向。随着夏季雨季过去，下半年许多重大项目密集开工，我们估计下半年经济恢复的动能依旧保持强势。法国7月份电动车注册量大涨近300%，回到高增长，中国回暖、中游增速上台阶三部曲，正在一步步实现。