机构论市：A股盘面惊现四大特征 权重股能否力挽狂澜？

　　　　天信投顾：A股盘面惊现四大特征 三大因素致创业板指周线三连阴

　　今日市场点评：

　　周四市场延续周三午后跳水的格局早盘纷纷继续低开，开盘后仍旧无力上攻，继续保持震荡下行格局走势；创业板股指低开后出现快速的拉升，但是最终还是明显杀跌，并跌破2600点整数关口。整体来看，周四市场各股指低开低走，盘中虽有护盘行为或者反抽，但是最终是无功而返；技术形态上继续保持震荡整理的趋势，并且在调整中的三无市场确实比较难堪。智能电视、电子消费、造纸等极少量板块微涨；种业、军工等强势板块领跌。

　　明日市场观察：

　　周三的收市点评中明确指出周四市场将继续保持弱势调整格局走势。从周四市场的表现来看，也确实如此，一是三大股指齐齐杀跌；二是市场缺乏主体性热点；三是近期的强势个股纷纷杀跌；四是成交量继续萎缩。周四市场可谓是三无市场最直接的写照。就周五而言，按照市场分时整理的形态来看，周五有短线临时止跌的需求。

　　短期行情分析：

　　本周市场已过大半，可谓是先抑后扬，沪指暂时保持微涨形态，周K线形成带长上影的K线；而创业板股指目前周K线连跌三周，尤其以本周的下跌最大，可见创业板股指属于加速下跌的下跌的走势。就这两天市场的下跌调整而言，外围仅仅是导火索，是催化剂。下跌的因素主要是内因：一是之前的热点主线已经是“市梦率”，价格虚高，风险较大；二是无论是公募还是私募等机构投资者的仓位处于历史高位，加仓的动力明显不足；三是成交量持续萎缩，突破的动力不强。短期来看，市场存在的风险还是需要释放，指数继续维持整理。

　　现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：股指全天弱势震荡，市场明显缩量，个股普跌，跌停个股开始增加，资金观望情绪浓厚。大金融板块集体熄火，近期强势板块持续走弱，市场题材表现低迷，市场短线风险加速释放。整体看，耐心等待市场止跌企稳和新周期的出现。操作上，暂时还是要控制仓位，重仓+大涨的个股边涨边卖，轻仓的继续关注低估值、滞涨型的品种。

　　　　巨丰投顾：创业板为何持续走弱？权重股能否力挽狂澜？

　　7月13日以后至今，创业板再也没有超过这点的高点。相反，基本上是震荡走低，连续调整。从高位到现在，最高跌幅已经超过10%。

　　与此同时，主板市场表现抢眼。沪指8月以来最高上涨超4%，而且指数多次冲击7月份的年内高位，近期也是于高位震荡。而在此过程中，保险板块指数已经迎来2008年以来的新高，钢铁、煤炭、房地产等均有不同程度的上涨。很显然，低估值品种在近期是完胜的。

　　那么，为什么7月以来，创业板会持续走低呢？而主板强势之下，还能否带领指数再创新高？

　　创业板的持续下跌，有几个核心的因素：一方面，高位题材股高估值的消化。尤其是科技、医药等品种，连续大涨之后很多标的已经处于估值的历史高位，在中报业绩集中公布周期，也有很大的消化需求，股价出现较大波动也给创业板带来抑制。而这其中，很多疫苗股权重比较大，大幅下挫之下对创业板形成拖累；另一方面，机构资金调仓换股的影响。上半年强势的题材股，连续上涨之后面临获利了结以及调仓换股的需求。而近期低估值品种的不断表现也能发现，部分资金是已经开始了适当的调仓换股，从创业板题材股中转换到主板权重股当中，从而也对创业板造成了一定的拖累。

　　至于为什么这个时候低估值板块的启动，实际上也有两方面的原因。首先是经济不断复苏在企业业绩回升的提振；尤其是经济熟不断向好下，企业经营回升对业绩贡献较大，也在一定程度提振股价；其次，中报业绩集中公布的时间窗口影响。对于此前连续大涨的题材股，业绩窗口期是个重要的考验，而很多虚高标的近期的大幅回落，其实恰恰是部分资金流向低估值板块的主要因素。所以，低估值板块以及周期股的表现，貌似合情合理。而在基本面以及流动性的支撑下，这些低估值的权重股也或将带领指数迎来新的高点。

　　当然，我们需要注意的是，从央行相关负责人的表态来看，下半年货币政策依然会保持流动性合理充裕，这将成为A股市场中长期向好的重要支撑。而在这种支撑下，市场结构性机会也比较明显。上半年成长类标的持续走强，而三季度以来风格向周期类标的小幅转换。但是宏观经济背景之下，这种风格也难以全面转换。在新兴经济以及消费升级下，科技和消费仍是未来的主旋律。

　　因此，我们继续看好市场整体向好的大格局。而短期结构性行情下，投资者可适当关注风格小幅转换的低估值以及周期类品种，但中期看，仍建议回归科技以及消费等成长性标的中。当然，此前我们也提出，下半年适合做均衡配置，并阶段性调仓换股。毕竟，三季度往后，即便是主旋律的科技和医药，全面上涨的概率也在降低，更多的，板块中低估的，具备安全标的的品种，或许会更受欢迎。