钢价连涨3个月迎“老基建”回暖 普钢板块估值修复可期

　　 “这一轮钢价上涨将在短期内继续。由于需求方释放需求，供应方确定成本价，制造商提高价格的意愿非常明显。”卓创信息钢铁行业分析师曲明辉，告诉记者。

　　 记者从中国钢铁工业协会(以下简称“协会”)获悉，协会近日发布的中国钢铁价格指数CSPI趋势图显示，震荡的CSPI指数从2019年4月底的112.67开始下降，2020年4月底达到96.62的最低值，并开始连续三个月反弹。截至7月底，CSPI指数为104.52。

　　 据曲明辉，称，在COVID-19疫情在中国基本得到控制后，下游开始逐渐恢复生产，钢材需求逐渐释放，钢材价格开始上涨。

　　 “与前几年相比，今年的钢铁需求发布已经推迟了约一个月。前几年的发行周期是“金三银四”，今年推迟到5月左右。与此同时，去库存的速度更快，这导致了5月份的大涨幅。制造商更愿意提价。”曲明辉进一步指出，除了周期性的价格上涨之外，这一轮钢价上涨的原因如下：

　　 首先，政策刺激。在两会，前夕，在华北，的空气污染防治措施下，产量被控制和减少，这减少了钢材市场供应，并产生了制造商提高价格的心态。从5月下旬的情况看，企业产量低于预期，价格进行了调整和调整。

　　 第二，钢铁生产成本的支持。今年以来，铁矿石价格一直非常强劲，国外铁矿石出货量的增长低于预期，导致库存港持续下滑，但国内钢铁产能利用率一直保持在较高水平，利润理想。一些钢铁产品的毛利约为300-400元/吨。

　　 第三，今年下半年，资金在国家层面释放了大量流动性，导致大宗商品价格上涨。从期货螺纹钢主价始终高于现货价这一事实可以看出，市场对市场前景的预期也导致了持续上涨的趋势。

　　 至于市场前景中对钢材价格的预期，曲明辉认为，钢材需求将很快经历“金九银十”的第二个高峰季节，且上涨预计不会在9月份结束，但可能会在10月下旬回落。

　　 “至于冬季空气污染防治政策，由于从2015年开始每年都会实施，对市场影响的边际效应逐年降低。市场对该政策有一定的预期，但不会导致价格飙升。”曲明辉说。

　　 同时，受上半年疫情和钢材价格走势的影响，上半年普钢行业(申万行业分类)部分a股上市公司净利润也出现不同程度的下降。

　　 根据财务终端数据，截至8月22日，普钢共有6家上市公司发布了2020年半年度报告。

　　 从净利润来看，与2019年同期相比，6家企业的净利润总额均有所下降，其中其中，新钢股份，柳钢股份，杭钢股份，凌钢股份、武进不锈5家企业利润下降，酒钢宏兴利润下降。

　　 武进不锈在8月10日发布的半年度报告中表示，与2020年第一季度相比，公司第二季度的经营状况有所改善，但由于第一季度的影响，公司上半年的净利润有所下降。

　　 前海开源的首席经济学家杨德龙，告诉记者，由于工业化时代已经过去，钢铁行业产能过剩现象普遍，钢铁行业的长期投资预期并不乐观，建议投资者保持谨慎。

　　 “当然，传统基础设施(旧基础设施)的恢复将对板块，的钢铁和建筑机械等企业形成一定的积极刺激。在此期间，迎来也有可能反弹。”杨德龙说。

　　 太平洋证券建钢首席分析师王介超，认为，总体而言，在“六保六稳”的背景下，预计全年“稳房地产、强基础设施”的趋势将保持不变，钢铁需求的支撑将非常强劲。未来，震荡，钢铁价格将上涨，原材料也将充分受益。普钢可以关注螺纹钢企业，分红估值低、估值高的上市钢铁企业的估值可能得到修复。

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