2021年度建材行业策略报告：新材料 新模式铸就新价值 维持“推荐”评级

　　 组织：银河证券

　　 等级：推荐

　　建材行业十四五展望：适合工业，造福人类。展望“十四五”计划，建材行业联合会提出建材行业要树立“宜业惠民”的新理念和新目标，同时围绕这一新目标提出了“十三行全面升级”的规划布局。

　　 在消费建材：新模式带来产业链延伸。,我们认为，由于房地产精装率的提高，行业集中度提高的趋势保持不变，高端消费建材性能的恢复将继续，这是由旧装修和消费升级的需求驱动的。预计消费建材行业将保持高速增长，龙头企业的话语权将继续提高。

　　玻纤：新材料新应用带来的新发展机遇。从全球经济复苏的顺周期部分受益最大。拓展下游应用场景，提升行业发展空间。行业龙头整合正在进行，规模效应明显。

　　 在玻璃：竣工端回暖为行业需求提供强支撑。,2021年玻璃价格将继续上涨，供应方将萎缩，需求方将得到有力支持。同时，行业的主导布局是光伏玻璃，玻璃行业将保持较高的灵活性。

　　水泥：供给侧改革持续推进。阻碍了供给侧改革，产业格局继续优化。行业后续的结构调整和产业升级不会停止，行业将向智能制造和高端发展。2021年，水泥行业需求将好于2020年，地区差异更加明显。

　　 2021年，投资建议：建材行业主要集中在以下几个投资方向：(1)得益于行业集中度提高的领先消费建材：坚朗五金，伟星新材，【永高股份(002641)、股吧】，北新建材蒙娜丽莎(2)得益于全球经济复苏最大的顺周期玻纤龙头：中国巨石(3)平板玻璃龙头的旗滨集团与光伏glass。(4)水泥的主导产业是海螺水泥，上峰水泥，塔牌集团和天山股份

　　 风险预警：原材料价格上涨风险；下游需求小于预期风险；新产品扩张低于预期的风险。