乳业迈入涨价周期 伊利蒙牛打响头炮 机构看好这些个股机会（附股）

　　 1月6日上午，乳业概念再次强势崛起。截至发稿时，鹏都农牧、庄园牧场、天润乳业涨停，皇氏集团涨幅超过7%，金健米业，新乳业、燕塘乳业相继上涨。

　　 据安信国际报道，自5月份触底以来，国内原奶价格持续上涨，现已突破19年高点，并继续上涨。涨价超出市场预期，牛奶价格上涨会给乳制品上游带来投资机会。2020年的新冠肺炎疫情激发了人们喝牛奶的意识，增强了他们的抵抗力，从而进一步增加了消费需求。供不应求，短期内需求增加，这是本轮牛奶价格上涨的主要原因。

　　 乳业巨头纷纷提价

　　 1月5日上午，国盛证券发布的研究报告显示，元旦过后，伊利和蒙牛的基础白乳制品价格上涨了3%-5%。

　　 关于涨价的消息，伊利秘书长办公室回应个人投资者称，公司基本白牛奶涨价不到5%，主要是原料奶成本上涨的压力，具体的经营计划将在年报中披露。蒙牛没有回应

　　 据国盛证券研究，涨价产品约占伊利，常温奶的20%，预计销售收入约150亿元。按照物价上涨中心4%的计算，预计上涨收入约为0.8%。然而，从成本方面来看，根据农业部，的数据，第四季度该行业的原料奶价格上涨了约5%。考虑到公司原料奶自给率在30%左右，成本方预计同比增长3.5-5.6%，预计此次涨价将对冲成本上涨对毛利率的影响1%左右。

　　 受此影响，1月5日，乳业概念整体大幅上升。伊利股份盘中一度上涨超过9%，收盘时上涨7.54%至50.93元，总市值3098亿元；在港股上市的蒙牛乳业，也上涨了7%以上，总市值为2025亿港元。截至当日收盘，乳业指数大幅上涨9.67%，至1687.61点，而皇氏集团，三元股份，光明乳业和新乳业均跌停。

　　 行业进入新一轮上涨周期

　　 安信证券表示，乳业已进入新一轮原料奶上涨周期。在这种疫情下，对恰好需要特性的白牛奶需求旺盛，货架期长的低温牛奶成为重要的增量；国内乳制品生产更加依赖原料奶，加上牛奶价格波动和国内原料奶成本的不断增加，敦促领先乳制品企业加快上游资源占用。例如，自2020年以来，伊利通过其子公司要约收购乳业， 中地，并通过优然牧业收购恒天冉冉在应县和玉田的牧场。

　　 这一轮生奶上涨周期的内在逻辑与2013年不同：从供给方来看，在经历了2014-2016年的牛奶价格低、农场亏损、环保政策紧之后，中国奶牛养殖的门槛大幅提高，奶牛数量持续下降，奶牛数量从2014年的840万头下降到2019年的610万头。

　　 在消费者方面，在消费升级和健康意识提高的背景下，白牛奶增长更快，白牛奶中原料奶的消费高于酸奶，加速了供需失衡。2014年后会不会重蹈进口增加导致供过于求的覆辙？据安信证券报道，本轮牛奶价格上涨周期正在延长。由于消费结构的变化，以大包装粉为原料的乳制品消费比例下降。未来乳品企业倾向于进口液态奶，以平稳国内奶价上涨，但运输成本较高，国内外奶价联动可能不如上一轮强劲。

　　 根据国盛证券，根据他的

　　 华西证券指出，在价格上涨的预期下，他看好2021年乳制品的投资机会。华西证券表示，根据行业研究，第四季度白牛奶的推广较少，部分市场分阶段缺货。最近基于各大品牌的白牛奶价格上涨；伊利部分低温酸奶、低温白奶产品通过包装升级、技术升级实现了涨价，但这部分销售额占比很小。该机构认为，随着原料奶价格的不断上涨，行业整体价格涨幅有望逐步提高。

　　 天风证券，分析师刘畅，表示，乳业整体竞争格局呈现进一步优化的趋势，预计未来整个乳业将“小而美”和“大而全”共舞。主要建议：新乳业，燕塘乳业和光明乳业建议继续关注伊利股份和乳业， 蒙牛

　　 太平洋证券认为，品类趋势加剧、需求恢复改善、成本驱动的价格上涨、销售环境改善等诸多因素共同受益，乳业有望在2021年迎来全面的高度繁荣。重点推荐伊利股份，在产品结构、渠道结构、上游奶源控制、品牌力等方面更加突出的领先公司；目前，它正在加速产业链和全国市场的布局，并受益于低温鲜奶的出路，突出的管理能力和最灵活的表现，明年，新的新贵新乳业；天润乳业受益于高增长和估值优势。建议关注光明乳业和三元股份

　　 (文章来源：第一财经)