资金再度抱团， 场恐分化加剧

　　一、大势研判

　　创业板再创新高，宁德时代说了算。指数严重失真，可见一斑。从数据来看，2950家个股下跌，1130家上涨，大涨5%及以上的个股比例不足5%，意味着资金再度缩容抱团。在前文，我们已经推演过这种情形，即经过南向资金分流，核心品种出现调整，一旦新基金进场，有可能会再次上演抱团行情。

　　从盘面来看，抱团的方向，依然是高景气的光伏、锂电上游(锂、钴)、新能源汽车、酿酒、军工、医药等，只是抱团品种出现了些许变化。比如，受春节返乡需要核酸检测的消息影响，近期医药类表现强势，药明康德、英科医疗、金域医学、凯莱英、华大基因等核心大票异常强势。其中，药明康德20年业绩得到验证，刺激日内涨停。而英科医疗则持续受益海外疫情扩散，一年时间走出30倍大行情。

　　另一类核心抱团则出现在涨价类，如万华化学、龙蟒佰利、【荣盛石化(002493)、股吧】、恒力石化、桐昆股份、石大胜华、雅化集团、合盛硅业等核心股。科技类，则集中在海康威视、科大讯飞、韦尔股份等等。总体而言，超级品牌、行业龙头、高景气度、业绩超预期等属性的大票，都是资金反复抱团，叠创新高的核心标的。

　　基金抱团行情的回归，意味着题材与个股分化加剧。某些指标股即可代表一个板块，其新高效应，并未传导到板块内个股，反而还加速了资金的集中，以及板块内小市值个股的被动杀跌。从全市场来看，个股的被动下跌行情有可能会再度开启。换言之，机构抱团的基金重仓股，其每一次的新高行情，就是以更多个股下跌为代价。

　　我们以公募基金一哥易方达基金张坤为例，其作为基金史上第一位在管主动权益类基金规模超千亿(1255亿元)的基金经理，从其管理产品的十大重仓股来看，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海康威视、爱尔眼科、宁德时代、隆基股份等，基本都是高景气行业的龙头或头部企业。无独有偶，像其他资产管理规模超500亿的基金经理，也是如此的选择。由于基金经理们高度一致的投资思路，才缔造了典型的基金抱团行情。

　　当前，市场已通过真实的走势，反复教育场内资金，引导资金的选择。我们可以看到，更多资金重新回归抱团行情，继续逃离各类小票，尤其是可能年报触雷的个股，此类个股往往以闪崩出现，如【美好置业(000667)、股吧】等。而短期被炒高的超跌品种，则在这种抱团风格回归后，再度出现大面积亏钱效应，比如大东南、亚太药业、亚太实业、祥和实业、南国置业等。

　　抱团行情，无论是国内市场，还是2000亿南下港股的资金，都在用一个又一个事实教育市场：没有普涨行情，只有少数个股的抱团行情。即使南向资金去了港股，依然在复制这种思路，美其名曰争夺核心资产定价权，实在还是围绕大市值行业龙头去抱团。

　　那么，这样就给市场传递了一个清晰的思路，想要在市场获利，你要不跟着基金抄作业，成为抱团的一员，要不就去买被资金抛弃的大多数个股，静待莫名其妙的持续杀跌。无论是指数行情，还是春季行情，只能一边看着指数叠创新高，而忍受手中个股的阴跌。这虽是无奈的选择，但可能是场内资金想要盈利的必然选择了。这样，对于大多数非抱团个股而言，已经存在再度开启下跌的预期。

　　二、主线分析

　　指数大幅分化，个股普跌，逾3000股收绿，市场赚钱效应一般。板块上，抱团板块内部分化，锂电上游锂、钴等资源股大涨，光伏概念硅料、硅片、逆变器等领域表现较强，题材亦大幅分化，新冠检测、电子烟、航运等板块拉升，半导体芯片、游戏、煤炭、券商等板块走弱；盘面上，新冠检测、电子烟、动物疫苗等板块涨幅居前，物业管理、游戏，煤炭等板块跌幅居前。

　　【核酸检测/医药保健】

　　消息面上，管理层制定《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》，规定返乡前和返乡后，每日最多必须接受3次新冠核酸检测。全国农民工超过3亿，意味着短期最多9亿次新冠核酸检测集中在1个月进行。按90元来说，最多打开短期80亿市场空间，短期对核酸检测相关个股构成大利好。板块较为强势，预计有持续性。西陇科学、金域医学等2连板，机构抱团票药明康德持续大涨，带动核酸检测、医药保健等相关细分支线强势。

　　【光伏/多晶硅】

　　上周多晶硅市场价格延续上涨走势。在1月份供应环比增加的情况下，企业订单却在本月上旬就已签订完毕，甚至有超量签订的现象，一方面是硅片扩产释放量刺激的实际需求，另一方面是下游为假期备货带来的预需求。因此，在双重需求的支撑下，节前物流运输受阻前，仍将有批量订单成交，且多晶硅价格将继续维持小幅上涨。

　　(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)

　　（文章来源：万隆证券网）