机构论市：三大因素影响A股走势 继续把握核心资产机遇

　　　　天信投顾：三大因素影响A股市场走势 继续把握核心资产机遇

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指纷纷小幅高开，不过开盘后盘中出现快速的下杀，主要是酿酒等消费股的拖累杀跌为主；随后新能源概念的崛起，带动各股指出现震荡的回升，不过拉升的力度也不是很强，仅仅保持的是探底回升的走势，沪指在20日均线的支撑，创业板是在10日均线支撑。整体来看，沪深两市各股指再一次形成震荡格局，好的方面是周三市场探底的回升，不过两市的成交萎缩严重。多晶硅、磷概念、游戏等板块领涨；酿酒、水产、医美等领跌。

　　明日市场观察：

　　最近一直都在讲核心的资产仍继续受到市场的关注，尤其是前面市场主力资金预期一致性的品行，包括酿酒、光伏、汽车等品种。最近几个交易日虽在震荡整理，但是总是时不时的会出现阶段性拉升，可见这些品种的做多氛围并没有消失，仅仅是从之前的普涨变成了局部的领涨。就周四而言，市场还是会呈现个股的分化，尤其是核心资产的脉冲式格局。

　　短期行情分析：

　　最近的两个交易日，股指走出的是震荡整理的格局，整体还是形成的是震荡攀升，且也不断的创出新高，但是似乎也看到创新高的路径不是很坚决，这是跟市场目前的特性就明显的关系。一是最近这两天持续维持货币回收的力度，周二回收780亿，周三继续回收资金，因此市场认为货币出现一定的转向；二是最近抱团股的持续走高，确实也出现非常明显的松动迹象，导致市场的预期出现一定的波动；三是市场对所谓“泡沫”的思考。短期来看，市场的宏观大环境没有出现明显的变化，仅仅是稍微微调而已，市场整体的系统性风险较低，仍及寻找确定性的品种做多为主。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天探底回升，个股涨跌互半，市场整体赚钱效应一般。市场资金承接力较强，锂电上游资源、光伏等抱团核心股探底回升，题材性质的超跌次新等低位个股也表现强势。整体看，市场波动较大，板块轮动快速，导致操作难度加大。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的科技产业，同时关注滞涨预期，保持相对仓位即可。

　　巨丰投顾：虚惊一场后 A股震荡信号初显该如何应对？

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

　　昨日，三大指数悉数下跌，这也是开年以来为数不多的指数共振下跌的局面。而昨日的下跌，主要还是市场对于流动性收紧的担忧。当然，我们且不说市场信号的释放是不是针对股市，但股市往往是最为敏感的，所以这是市场下跌的核心因素。

　　而今日，市场并未延续这种下跌，就说明这种担忧也仅是情绪面的影响，而且在昨日晚些时候，市场也传来了积极的声音，显然这里大概率是虚惊一场。对于流动性来说，其实昨日央行行长在达沃斯论坛上也表示，“货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中平衡，我们确保采取的政策具有一致性、稳定性、一贯性，而不会过早放弃支持政策。”包括证券时报也评论称，央行短期流动性操作影响不必过度放大。

　　根据以往牛市的规律，即便是宏观流动性迎来了收紧，但在收紧的初期，牛市格局会依旧呈现，而现在来看，现在仅是边际收紧趋势，还未到实际的收紧。当然，从经济加速复苏的趋势看，宏观流动性拐点快到了，这点大家需要做个提前的准备。

　　不过，昨日市场的担忧以及下跌也给我们提了个醒，那就是开年以来的快速上行可能基本告一段落了。因为近期市场经过连续的拉升之后，高位抱团股迎来到分化，也有逐步瓦解的表现，而且两市成交虽然依旧保持较高水平，但和前期相比，还是略有萎缩。接下来，指数不会有系统性的风险，但想要出现连续的上行，或会有难度的增加，更多的，高位反复震荡的概率会增加。

　　因此，接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。

　　目前，在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松下，市场春季行情依旧，在多方的刺激下，市场向好趋势和逻辑未变，指数短期调整下仍有再次拉升的可能，但整体需要提前注意二月可能的较大震荡行情。