银行ETF(512800)1小时净申购超1亿元!中信建投：2021年银行有望修复至1倍PB

　　春节前最后一个交易日，A股红包行情延续，两市整体震荡上行；盘面上，休闲服务、食品板块领涨市场，山西汾酒涨超8%。银行板块早盘冲高回落，截至发稿，银行etf(512800)跌0.85%，场内成交额超3.7亿元，盘中成交价触及1.313元高点。

　　资金不惧回调，逆市加仓。Level-2实时数据估算显示，截至10:34，银行ETF(512800)盘中获净申购超1亿元。

　　银行个股方面，建设银行涨超4%，常熟银行、宁波银行涨3.42%、3.38%。兴业银行涨0.31%，招商银行微涨0.02%。

　　1、机构密集调研银行股

　　2021年以来，在经济复苏的驱动下，银行行情回暖，部分银行股迎来“高光时刻”，受到机构的密集调研。数据显示，2021年以来，机构调研无锡银行5次，合计60家机构来该行调研，包括32家基金公司、11家证券公司、6家保险公司及保险资管公司、7家投资机构和4家其他机构。此外，机构亦密集调研上海银行、【苏州银行(002966)、股吧】。

　　　　2、借道银行ETF(512800)，资金押宝银行后市行情

　　截至2月9日，银行ETF份额最近4个交易日已连续净增长，这意味着银行ETF最近4个交易日连续实现资金净流入，净流入合计达10.15亿元。

　　此外，更能体现市场方向的两融资金也在加仓银行股。2月9日，银行ETF单日融资买入额达6483万元，最新融资余额达7.90亿元。，杠杆资金流入持续维持高位！

　　(数据来源：上海证券交易所，截至：2021.02.09)

　　3、2021年银行板块估值有望修复至1倍PB

　　中信建投分析师杨荣认为，预计随着存量风险稳步出清、经济增长中枢上移，以及上市银行业绩转正、ROE回升，银行的估值中枢将稳步上移，从而驱动估值差的收敛。预计2021年全年，板块估值有望修复到1倍PB，低估值且基本面有改善的银行估值修复空间更大。

　　【中金：未来1-4个季度A/H银行上涨空间超过40/50%】

　　目前银行业绩V型反转的逻辑已经被市场接受，向前看，推动估值大幅提高的一大核心因素在于贴现率中的ERP，主要反映投资者对资产质量担忧情绪。

　　另外一个核心因素在于，市场逐步认可招行等头部机构在财富管理、资产管理等新机遇业务的敏捷反应和竞争优势，并且逐步认可其业绩在未来3-5年内的大幅改善。有鉴于此，我们认为，未来1-4个季度A/H银行上涨空间超过40/50%。

　　【天风证券：银行板块1月超额收益行情仍将延续】

　　天风证券认为银行板块1月份超额收益的行情仍将延续，核心逻辑如下：

　　1)让利和盈利目标迎来再平衡， 在2020年行业大幅计提信贷成本夯实了拨备覆盖水平后，银行的账面利润有望逐季修复，关注 21 年信贷成本释放所带来的业绩弹性；

　　2)经济延续修复， 宏观数据显示我国经济延续修复态势，银行让利实体经济的压力继续缓解，而宏观经济的改善，同样有利于银行资产质量的改善。

　　【海通证券荀玉根：2021年还是股市大牛，聚焦大金融补涨】

　　展望2021年，我们认为市场上行逻辑仍然存在：基本面上，我们预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股净利同比增速预计为15%。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。

　　【中国银河证券：银行基本面拐点进一步确认】

　　中国银河证券指出，宏观经济延续复苏态势、货币政策正常化，利好银行业资产质量、息差改善。上市银行披露2020年业绩预告，部分银行Q4单季增速达30%以上。业绩超预期、业绩改善主要来自资产质量向好带来的信用减值计提减少，基本面向好拐点进一步确认。当前板块0.75XPB，估值处于历史低位，配置价值凸显。综合考虑基本面修复以及低估值，我们给予“推荐”评级。

　　【平安证券：银行估值修复进行时，继续看好板块配置机遇】

　　平安证券表示，估值修复进行时，继续看好配置机会。核心逻辑如下：

　　1)让利和盈利目标迎来再平衡，在2020年行业大幅计提信贷成本夯实了拨备覆盖水平后，银行的账面利润有望逐季修复，关注2021年信贷成本释放所带来的业绩弹性；

　　2)经济延续修复，宏观数据显示我国经济延续修复态势，银行让利实体经济的压力继续缓解，而宏观经济的改善，同样有利于银行资产质量的改善。

　　3)当前板块动态 PB对应2021年仅 0.85x，处于历史底部区间，随着国内经济改善预期逐步强化，对于行业的悲观预期修复会推动板块估值的抬升。

　　【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

　　拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。

　　【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】

　　银行ETF设有联接基金(A份额代码240019/C份额代码006697)，同样跟踪中证银行指数(399986)。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类(240019)适合长期持有，费率更优惠；而C类(006697)适合短期持有，费率短期更优。

　　经测算，A类份额适合1年以上长期持有，费率更优惠；C类份额更适合1年以下持有，或短期波段操作。

　　　　风险提示：中证银行指数(399986)成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

　　（文章来源：资本邦）