林华医疗三度IPO折戟：产能利用率下降仍募资扩产 涉嫌隐瞒供应商关联关系

　　中国证监会第十八届发行审核委员会2021年第56次发审委会议于5月27日召开，审议结果显示，苏州林华医疗器械股份有限公司(下称“林华医疗”)首发未获通过。这是今年被否的第10家IPO企业。

　　这是林华医疗2019年底预披露后的第三次上会。1月14日，林华医疗首次上会被暂缓表决，3月4日再次上会被取消审核，此次上会直接被否，林华医疗的经营情况到底如何呢？

　　根据招股书信息，公司在现金流充足、产能利用率持续下滑的情况下，仍募资扩大主营产品产能，这一计划是否合理？林华医疗的研发能力本就因重销售轻研发而颇受质疑，同时公司对与一些供应商之间的关联关系未予披露，由于部分外销产品的销售金额与公司向供应商采购该产品的金额相近，让公司又多了涉嫌贴牌销售的争议，对此公司如何回应？针对上述问题，5月27日《华夏时报》记者致函林华医疗，截至发稿未获回复。

　　产品单一、产能利用率下滑仍募资扩产

　　林华医疗是专业从事临床血管给药工具研发、生产和销售的企业，主要产品包括Ⅲ类医疗耗材静脉留置针系列、输液港，以及医用敷料、注射器等其他产品。

　　其中，留置针类产品是林华医疗主要收入来源。招股书显示，2017年、2018年、2019年，林华医疗留置针类营业收入分别为5.18亿、5.8亿和6.77亿元，占主营业务收入的比例分别为85.85%、84.48%和85.48%；占主营业务毛利比例分别为94.50%、93.88%和92.76%。

　　对此，林华医疗提示风险，公司的营业收入对留置针类产品的依赖较大，如果留置针类产品的销售出现问题，将给公司经营带来较大风险。

　　然而，公司留置针的产能利用率情况近年来持续下滑。2017-2019年，公司留置针产能利用率分别为95.12%、91.18%和80.09%，销售分别为4271.53万支、4926.20万支和5719.60万支。

　　根据公司募投项目信息，公司拟投入3.27亿元，用于年产密闭式留置针3000万支，正压无针连接式留置针3000万支，正压防针刺留置针3000万支的项目扩张。该项目建成达产后，林华医疗将新增留置针产能9000万支。

　　“林华医疗在情目前的况下募资扩产是不合理的。”知名医疗器械营销培训专家王强对《华夏时报》记者表示，“林华现在理财产品投入十四个亿，远大于募集资金。且留置针已经有多个省份在做带量采购，医用耗材企业都在面临转型，未来三五年留置针会以成本价中标，以林华为代表的医用耗材都在做二次创业。”

　　除此之外，林华医疗还存在重营销而轻研发的情况。2017-2019年，林华医疗研发费用分别为1444.99万元、1834.65万元和2014.25万元，占营业收入的比例分别为2.39%、2.67%、2.54%。同期，林华医疗销售费用为1.76亿元、2.03亿和2.42亿元，占营业收入的比例分别为29.25%、29.56%和30.53%。

　　与供应商的关联关系存疑

　　根据招股书信息，报告期内，公司前五大供应商基本保持不变。其中，常熟市搏益医疗器械有限公司(下称“搏益医疗”)是其2019年的第二大供应商，为公司提供引流袋相关产品。

　　搏益医疗成立于2012年9月，股东为自然人马兴元和马平生。根据2016年林华医疗在新三板挂牌时发布的公开转让说明书，2013年，即搏益医疗成立数月后，便以416.15万的采购金额位列林华医疗第二大供应商。

　　从表面上看，搏益医疗的两位自然人股东马兴元与马平生与林华医疗毫无关联，但据天眼查数据，搏益医疗工商资料中的联系电话与常熟市神通塑料制品有限公司的企业(下称“神通塑料”)相同，且同电话企业仅此两家，两家公司的地址也同样位于常熟市辛庄镇。

　　　　而神通塑料的股东为自然人俞云龙和俞国权。林华医疗招股书披露，俞国权即林华医疗实际控制人吴林元配偶俞国华之兄，而俞云龙是俞国权之子。

　　天眼查数据显示，俞云龙与俞国权父子为林华医疗的历史股东，于1996年6月参股，2014年7月退股。俞国华则在上述二人退股后三个月即2014年10月退股。

　　林华医疗在此次IPO申报稿中，将神通塑料明确列入关联企业，对与神通塑料有着诸多关联的搏益医疗却并未提及。

　　此外，林华医疗有一外销客户Amsino International INC，主要向其销售注射器、冲洗器产品。2017-2019年，林华医疗对Amsino International INC销售金额分别为1327.97万元、1107.90万元和1256.36万元，占销售总额比例分别为2.20%、1.61%和1.59%。

　　同样外销注射器、冲洗器产品的客户还有McKesson Global Sourcing UK Ltd、PSS Global Sourcing Hong Kong Limited，其中PSS Global Sourcing Hong Kong Limited 系McKessonGlobal Sourcing UK Ltd收购的子公司，基于同一控制下进行了合并计算。2017-2019年，林华医疗对McKesson Global Sourcing UKLtd(PSS)销售金额分别为 566.50 万元、929.84万元和1108.86万元，占销售总额比例分别为0.94%、1.35%和1.40%。

　　值得注意的是，林华医疗最大供应商江苏神力医用制品有限公司(下称“江苏神力”)为林华医疗提供的正是注射器、冲洗器产品。报告期内，林华医疗向江苏神力采购金额分别为2125.82万元、2179.72万元、2374.15万元，林华医疗两大外销客户在报告期内采购金额合计分别为1894.47万元、2037.74万元、2365.22万元。林华医疗向江苏神力采购注射器、冲洗器产品的金额接近又小于该产品外销客户的购买金额，这让人不免怀疑，林华医疗冲洗器和注射器产品的外销是否是从江苏神力直接购买成品进行“贴牌”销售？