科技股回归强势 恒指有望冲击30000点

　　法兴证券(香港)上市产品销售部董事周翰宏

　　港股上周大幅上涨，恒生指数一举突破29000点，结束周线三连阴。其中，新经济股美团领涨大市，科技股有望回归强势并带领恒指冲击30000点。与此同时，需留意大市成交额并未明显放大，市场能否持续走强还需进一步印证。

　　外围市场方面，上周美股三大指数全线大涨，纳指及标普500指数再创历史新高。大型科技股连续走强，微软市值冲破2万亿美元。美国经济数据表现理想，同时美联储继续缓解快速退出量化宽松的预期，市场情绪受到提振。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共出现约2.09亿港元资金净流出套现，恒指熊证则累计获得约1.33亿港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约1.45亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约660港元至690港元附近的中期价外条款，实际杠杆约10.4倍至11.1倍。另外，平保相关认购证及牛证期内获得约2109万港元资金净流入，资金留意行使价86港元至88港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约10.9倍至13.0倍。看空资金流方面，期内美团的相关认沽证及熊证共获得约2388万港元资金净流入。美团认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约244港元至264港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5.9倍至6.6倍。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.1个波幅点至15.1%，国企指数的引伸波幅下降0.1个波幅点至15.5%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升0.9个波幅点至19.8%，港交所的引伸波幅下降0.5个波幅点至22.6%，腾讯的引伸波幅上升1.3个波幅点至25.4%，中海油的引伸波幅上升1.4个波幅点至33.7%，友邦的引伸波幅上升0.6个波幅点至24.3%，工行的引伸波幅上升0.5个波幅点至19.8%，小米的引伸波幅下降0.1个波幅点至35.6%，平保的引伸波幅上升1.6个波幅点至19.9%，美团的引伸波幅上升1.1个波幅点至43.8%，阿里的引伸波幅上升0.5个波幅点至26.2%。

　　权证市场引伸波幅整体变化不大，继续维持在较低的水平，令权证的杠杆效应显得较具吸引力。新经济股腾讯、阿里巴巴、京东、百度等股价自低位回升，波幅有所增加，或有机会带动相关权证的需求，从而令引伸波幅回升。在引伸波幅相对平稳的环境下，适合利用权证来部署标的短期走势。投资者在选择权证时，在选择了合适的行使价及年期等条款后，也要比较同类型条款权证的引伸波幅高低及稳定性，选择当中引伸波幅较低及较稳定的作为部署对象，以降低持货时需承担的引伸波幅变化风险。