富达国际：A股在全球股市具吸引力 下半年或出现转机

　　7月13日，富达国际发布2021年下半年中国投资展望表示，中国的经济复苏将进入“下半场”，结构性调整仍是推动后续经济增长的重要因素。长期来看，A股在全球股市中具有吸引力，国内债市核心资产值得挖掘。

　　富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，长期来看，A股在全球股市中仍有吸引力，2021年下半年或会出现转机。展望下半年，A股市场将以盘整为主，波动性持续增加，此外，投资者还需警惕海外货币政策风险。板块布局上，富达国际持续看好消费、建材龙头以及中高端设备制造相关板块。消费板块估值合理，其长期的成长逻辑保持不变。随着疫苗覆盖率的提升和经济的全面恢复，人均可支配收入有望在今年大幅改善进而迎来消费回归；而且PPI与CPI的剪刀差或已见顶，成本压力将有所缓解。其次，建材行业在疫情的影响下集中度快速提升，多品类扩张也进一步打开了市场空间；竣工端的高景气需求也将为利润增速提供保障。另外，对于中高端设备制造板块，专用设备进入了高景气周期，国产替代需求较为迫切，同时自动化设备领域也存在着结构性需求。

　　富达国际固定收益基金经理成皓表示，国内经济增长与风险仍是影响国内债券走势的决定性因素，宏观环境下，支持利率债稳中向上。信用债方面，信用利差继续下行空间有限，票息仍是主要的收益来源。鉴于信用债整体性价比较低，以及行业走势愈发趋同，总体策略上不宜下沉太多，而且下半年到期压力仍然较大，一级市场的再融资情绪也并未完全修复。投资者应考虑适度拉长久期，把握中高等级信用产业类债券、含利率跳升条款的永续债领域的投资机会。富达国际尤其看好融资能力较强的永续债发行人以及含较高票息跳升点数的个券。对于城投板块，富达国际认为城投板块不会出现大面积违约风险，因此上半年融资较困难地区高等级城投反而具备收益挖掘潜力。