7月资金流向“北辙南辕” 北向资金连续10月净买入 南向净卖逾600亿

　　自2020年10月以来，北向资金连续10个月净买入。南向资金7月净卖出634.78亿港元，这是沪港通开市以来最大的单月净卖出。

　　7月，北向、南向的资金就像热播电视剧《北辙南辕》一样走出了相反的态势。

　　数据显示，7月30日，北向资金全天净买入22.47亿元，为连续3日净买入。但是，南向资金当天净买入为-15.95亿港元，为连续10日净流出。

　　就北向资金而言，尽管整个7月有两个交易日出现了超百亿的资金净流出，但其7月整体为净买入107.63亿元，这是自2020年10月以来，北向资金连续10个月处于净买入状态。

　　不过，时代财经注意到，北向资金的月度净买入出现了连续两个月环比下降。

　　而南向资金7月整体净买入为-635.02亿港元，这是过去4个月以来南向资金首次出现月度净卖出的情况，也是沪港通开市以来最大的单月净卖出，显示出内地投资者对港股市场的不同情绪。

　　月度净买入环比下降

　　数据显示，7月30日，北向资金全天净买入22.47亿元，其中，沪股通净买入19.06亿元，深股通净买入3.41亿元。

　　纵观整个7月的北向资金动态，其波动明显比6月份加剧。6月的20个交易日里，北向资金净买入为负的交易日为10个，但是单日净流出没有超过百亿元，最多一日为51.54亿元。

　　进入7月之后，在21个交易日里，北向资金净买入为负的交易日为9个，但是资金波动明显加大，如7月2日净买入-86.03亿元、7月14日净买入-108.06亿元和7月26日净买入-128.02亿元。

　　尤其是7月26日的市场大跌之后，北向资金出现了超百亿的净卖出，要知道上一次出现超百亿的净卖出还要追溯到2020年9月24日。在7月26日的净卖出中，北向资金减持的前三只股票分别是京东方A(000725.SZ)、美的集团(000333.SZ)和东方财富(300059.SZ)，净卖出资金分别为10.53亿元、8.81亿元和5.94亿元。

　　星石投资首席研究官方磊向时代财经表示，7月26日外资的流出，主要是近期针对垄断行业和压抑民生行业调控政策频出，引发资金对下一步政策的猜想。

　　尽管北向资金在7月曾经出现过两次超百亿元的净流出，但是整个7月份，北向资金累计净买入107.63亿元。综合来看，北向资金已经连续10个月出现了净买入的态势。

　　　　从历年7月份的成交数据来看，互联互通机制开通以来，北向资金仅在2015年7月份为净卖出状态。

　　时代财经注意到，相对于6月的153.85亿元净买入，7月份的数据是环比下降的，而6月数据相对于5月的557.76亿元也是环比下降的，也就是说，北向资金的净买入数据已经连续两个月出现了环比下降的情况。

　　在7月，北向资金增持最大的行业是医药制造，21个交易日里有5个交易日大手笔增持了医药制造，个股方面主要体现在恒瑞医药(600276.SH)、复星医药(600196.SH)。

　　南向资金大肆狂卖

　　和北向资金相比，南向资金显得更为悲观。

　　数据显示，7月30日，南向资金净买入为-15.95亿港元，这是该资金连续10个交易日出现净流出的情况。其中，沪市港股通净流出7.15亿港元，深市港股通净流出8.80亿港元。

　　华西证券策略分析师李立峰认为，2020年起，南向资金加速流入港股，2020年全年南下资金净流入港股规模接近5967亿元，创年度净流入规模新高；南下资金已成为港股重要的边际增量资金，并且对港股定价权持续提升。

　　不可否认，内资机构愈加重视港股资产配置，基金经理们也都积极布局港股，公募基金持有港股仓位不断突破新高。

　　统计显示，截至2021年6月30日，共有604只主动权益型基金投资港股，合计规模达到1.07万亿元。但是2021年二季度以来，港股总体表现平淡，二季度恒生指数下跌0.38%，远不如同期沪深300及创业板指。

　　7月，恒生指数更是下跌了9.94%，同期的沪深300指数跌幅为7.90%，创业板指数跌幅为1.06%。

　　进入7月之后，南向资金减持港股的趋势明显，可谓是大肆狂卖，7月的21个交易日里，净卖出占据了16个交易日。

　　尤其是7月28日这天，南向资金更是净卖出133.43亿港元，月内第二次净卖出超百亿港元(7月6日净卖出108.68亿港元)，为历史第二高，仅次于2021年2月24日199.6亿港元的历史记录。

　　截至7月末，从特征来看，南向资金高比例持有的港股个股，多数为“A+H”概念股。统计显示，南向资金持股超20%的个股中，“A+H”股共有60只，占比为80%；持有比例在10%-20%之间的个股中，“A+H”股占比为28.72%。

　　就整个7月来看，南向资金净买入为-635.02亿港元，这是2014年11月17日沪港通正式开通后，南向资金出现的单月最大净卖出。

　　由此可见，南向资金对于港股市场出现了不同的看法。

　　内地机构减持港股

　　数据显示，截至2021年二季度末，国内公募基金数量达8061只，公募基金总规模19.61万亿元，基金份额22.91万亿份，基金规模与基金份额相比上季度末均上涨。若区分不同类型基金，不难发现，除货币型基金外，报告期基金规模的上涨主要来自于混合型基金和股票型基金。

　　基金规模的上涨就意味着市场资金的充裕，星石投资首席研究官方磊向时代财经表示，从资金增量的角度来看，A股市场也趋势向好。资金净流入对于股市来说十分重要。“以美国为例，美股长牛的部分原因就是资金净流入。美国股市资金净流入主要有两个来源：居民资产的持续配置和上市公司回购。向后看，A股市场或将迎来长期的资金流入。”

　　整体看来，2021年二季度末主动权益型基金共持有1442只A股股票，持仓市值达28982.72亿元，相比2021年一季度末，持仓数量和市值都有所上升；其中，二季度末沪、深两市主板股票持仓数量占比分别为38.29%、29.26%，较上一季度末上升2.18%、6.69%，规模占比分别为38.32%、33.36%。

　　从持仓股票市值占比变化角度看，公募基金在2021年二季度持仓占比上升较快的行业为电力设备新能源和电子，市值占比增幅分别达4.45%、2.31%，领先于其他行业；而在另一端，占比下降较快的行业分别为食品饮料、家电、银行和非银行金融，下跌幅度均超过1%。

　　相对于内地基金增持A股市场而言，从南向资金的角度来看，内地基金出现了明显的减持行为。

　　中信建投证券研究数据显示，相较于2021年一季度，内地的主动权益型基金(包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型)在今年二季度投资于香港联交所上市股票(H股)数量从198只上升到200只，但持仓市值从3191.57亿元减少到3175.27亿元。

　　截至二季度末，持仓市值排名前十的基金重仓H股分别为：腾讯控股、美团-W、香港交易所、小米集团、中国移动、药明生物、舜宇光学科技、安踏体育、华润啤酒和碧桂园服务。

　　进入7月下旬以来，南向资金对港股市场出现了持续减持，尤其是在美团-W(03690.HK)上的减持尤为明显。

　　7月29日，南向资金合计卖出美团-W达到47.06亿港元。7月30日，南向资金净卖出11.59亿港元，导致美团-W7月30日以单日下跌5.87%报收215港元。

　　对于后市，前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代财经表示，近期下跌很大程度上是情绪化的表现，而不是实际性的利空。“对于后市，大家要保持信心和耐心。此前的下跌是下半年较好的买点，虽然现在断言后市就出现V型反转的证据尚不足，但是市场大幅下跌的阶段有望结束，后市通过反复震荡，已经修复好的股票有望出现恢复性上涨。”