银行业行业周报：银行指数有所回落 净投放维护流动性平稳

　　银行股：行业指数有所回落

　　从申万行业指数看，银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-4.49%、2.47%、-2.42%，在28 个申万一级行业中排名分别为第19、12、17 名。

　　周度来看，除了杭州银行股价与上周持平，其余银行股价均有所下跌。月度来看，杭州银行、宁波银行和【苏农银行(603323)、股吧】股价涨幅较大，分别为13.52%、8.64%和8.28%。年初至今，江苏银行、南京银行、招商银行、成都银行和邮储银行实现了10%以上的涨幅。

　　央行操作及货币市场利率：净投放维护流动性平稳，同业拆借利率上升

　　本周货币投放总额为1400 亿元，回笼总额为500 亿元，净投放900 亿元，与上周相比增加1700 亿元。月初以来，货币实现净回笼350 亿元。

　　9 月17 日，DR007 为2.3%，与上周五相比上升17bps.DR001为1.9%，与上周五相比下降25bps。

　　隔夜拆借利率为2.24%，与上周五相比上升8bps.7 天拆借利率为2.61%，与上周五相比上升22bps。

　　同业存单发行利率：同业存单发行利率下降

　　本周1M、3M、6M 同业存单发行利率均有所下降。9 月17 日，1M、3M、6M 同业存单发行利率分别为2.34%、2.52%、2.81%，与上周五相比变化分别是-5bps、-2bps、-6bps。

　　中美国债收益率：中债期限利差收窄，美债利差扩大本周1Y、10Y 国债收益率均有所上升，期限利差收窄。9 月17日，1Y 和10Y 国债收益率分别为2.4%和2.88%，与上周五相比变化分别是+3bps 和+1bp。期限利差为0.48%，与上周五相比下降2bps。

　　本周1Y 美债收益率有所下降，10Y 美债收益率有所上升，期限利差扩大。9 月17 日，1Y 和10Y 美债收益率分别为0.07%和1.37%，与上周五相比变化分别是-1bp 和+2bps。期限利差为1.3%，与上周五相比上升3bps。

　　美国流动性指标：非金融企业债利差下降，TIPS 收益率上升

　　(1)本周美国有担保隔夜融资利率与上周持平在0.05%；(2) 9月16 日，3M AA 级美国非金融票据利率为0.06%，与上周五相比下降2bps；(3)美国企业债期权调整利差有所下降。9 月16 日，利差为3.06%，与上周五相比下降5bps；(4)美国通胀指数国债(TIPS)收益率有所上升。9 月17 日，收益率为-0.96%，与上周五相比上升9bps。

　　投资建议

　　银行股止跌回升，前期对经济增长悲观情绪基本已经释放。我们仍坚定看好招商银行、平安银行和邮储银行。

　　风险提示

　　宏观经济超预期下行。