风电行业点评：海风超预期平价 十四五需求有望达45GW

　　 事件：浙江省680兆瓦海风项目近日开标。中中广核象山图兹海上风电油田项目平均开标价为4440元/千瓦，华润苍南海上风电项目平均开标价为4562元/千瓦(含塔筒)。

　　 评论：

　　 高峰过后，海风市场有望在22年内稳步向平价过渡。8月底，福建， 华能500兆瓦海风项目初步招标启动；9月初，华润苍南400兆瓦和中广核象山280兆瓦风电机组相继开始招标。1.2GW非广东海风电项目22年在中交付，无补贴海上风电拉开序幕。根据规划，预计22年广东海风电项目装机规模为3~4GW，随着21Q4海风项目的陆续招标启动，预计22年全国海风装机规模将达到6GW。在21年高负荷的基础上，22年对海风的需求不会明显下降。

　　 直奔平价，大规模开发，降低成本。从平均开标价来看，与20年6500元/kW的海上风电机组价格相比，风电机组价格下降了30%，海风机组建设成本下降到11000 ~ 12000元/kW。假设发电利用小时数为3200，项目可实现电费0.33元，项目收益率达到8.8%。近海的风电真的成为了普惠的廉价能源，在平价的压力下，大规模大规模的开发将进一步有助于成本的降低。对于单个400MW项目，如果剔除塔价，整体报价明显低于单个280MW项目。同时推测较低的报价来自于功率较高的车型，规模化、平台化的设计给主机厂更大的降价空间。从技术路线来看，半直驱在中海丰招标中的参与度较高，因为其成本和可靠性都有优势。

　　 在平价的刺激下，“十四五”期间对海风的需求有望达到45GW。风电在处置区附近，14个沿海省份规划海风45GW:预计西部广东部、江苏， 山东， 浙江， 福建、广海风分别增加17、9、6、4.5、5、3gw。预计21年海风将增加7-8GW，22-25年增加37GW，未来4年每年增加约9GW。随着公平价格的竞争和投资主体的多元化，车主开始更加注重产品技术和成本，更多的原始设备制造商加入了海风市场的竞争，因此技术追赶有望加速。随着未来大兆瓦、浮动、柔性DC输电技术的进步，海风降低成本的空间还很大。“十三五”是海风的开局之年，“十四五”有望迎来快速发展，支撑海风产业链高度繁荣。

　　 投资建议：明阳智能，运达股份， 新强联，日月股份，【广大特材(688186)、股吧】，东方电缆，大金重工，中材科技。

　　 风险预警：风电装机不及预期，海风降本不及预期，原材料价格波动风险。