股市流动性月报(2022年第1期)：A股增量资金有何变化？

　　近期市场资金供需有何变化？

　　1)12 月外资无惧内外扰动，单月净流入创历史新高，单月净流入890 亿元，自去年11 月开始已连续15 个月保持净流入，年内累计净流入4322 亿元，同样刷新历史记录。

　　2)基金11 月净流入约1543 亿元，已连续6 个月贡献净增量，而且存量基金净申购意愿在近期有所增强，新发节奏也有所回暖，12 月新发规模约1237亿份。

　　3)私募规模小幅扩容，但11 月转为流出，单月净流出约601 亿元，今年以来已累计贡献约13579 亿元，仍为历史同期新高。

　　4)险资投资于股票与基金的运用余额连续3 个月回升，单月增加约302 亿，但21 年全年仍维持净流出状态，前11 个月累计净流出1817 亿元。

　　5)杠杆资金情绪转弱，12 月小幅净流出约47 亿元，两融余额也有所回落，降至18322 亿元。

　　融资供给项：

　　1)外资(北上资金)：12 月北上资金净流入890 亿元。

　　2)公募(股票型+混合型)：11 月混合偏股基金净流入1543 亿元。

　　3)保险(股票+基金)：11 月险资余额增加302 亿元。

　　4)养老保障体系(社保+养老金+年金)：四季度预计贡献450 亿元增量。

　　5)银行理财：四季度预计贡献250 亿元增量。

　　6)私募(私募证券基金)：11 月私募净流出601 亿元。

　　7)杠杆资金(两融交易)：12 月两融净流出47 亿元。

　　8)产业资本：12 月产业资本净减持855 亿元。

　　9)投资者开户：11 月新增投资者134 万人。

　　融资需求项：

　　12 月股权融资规模约2519 亿元。其中IPO、增发与可转债融资规模分别约1412 亿元、396 亿元和598 亿元。

　　风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。