成长再调 轮动依旧 结构性行情注意把握交易节奏

　　隔夜美股大跌影响19日A股市场情绪，沪深两市股指均收绿，尤其是创业板指跌幅超过2%。新能源产业链再遭市场重挫，锂矿、动力电池等板块跌幅居前，而网络游戏、水泥等板块则逆势上涨。业内分析认为，在稳增长初期，政策频繁出台，刺激市场情绪上行，但是对于盈利下行的担忧，导致资金担心估值压力，所以行情容易出现反复，市场仍以结构性机会为主。

　　高估值赛道股再迎调整

　　隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌1.51%，标普500指数跌1.84%，纳指跌2.6%。美国国债收益率大幅攀升，令高成长科技股承压。高盛跌超7%，摩根大通跌超4%，领跌道指。科技股大跌，苹果跌近2%，微软跌超2%，脸书跌超4%。

　　受此影响，19日A股承压，赛道股情绪再度“崩溃”，新能源等一众高估值股继续“南下”。锂矿、盐湖提锂等指数跌超4%。永兴材料跌停，天齐锂业跌5.9%，比亚迪、赣锋锂业跌4.9%，宁德时代跌2.86%，亿纬锂能跌7.8%，两个月内跌超三成。大白马长春高新19日闪崩跌停，令疫苗板块承压。稀土、军工、大飞机、储能、制药等板块纷纷下滑，其中药明康德跌4.9%。

　　微软日前发起游戏史上最大收购加码元宇宙，宣布将作价687亿美元现金收购游戏开发和互动娱乐内容发行商动视暴雪。受此消息影响，动视暴雪涨近26%，A股网游板块19日拔地而起，迅游科技、星辉娱乐等涨停。此外，水泥概念、数字经济概念股再度活跃，海螺水泥涨约7%，海量数据、浪潮软件均三连板。

　　总体看，19日两市2300余只个股上涨，2100余只个股下跌，赚钱效应一般。上证指数收跌0.33%，深证成指跌1.28%，创业板指跌2.17%，科创50跌1.36%。北向资金全天净买入38.21亿元，连续4个交易日净买入。市场成交额1.06万亿元，连续第14个交易日破万亿元。

　　继续抓好稳增长的两条主线

　　“周三指数再度调整，创业板指在美债收益率大涨的影响下出现中阴线调整，对应成长方向调整较多，沪指在稳增长的基建产业链等带动下，跌幅较少，市场整体个股效应相较指数略好，个股几乎是涨跌各半，仍然呈现为结构性行情。资金上看，内资大幅流出的同时北向资金逆势抢筹，市场分歧依然明显。”源达投资顾问岳志芳对19日A股盘面如是分析道。

　　岳志芳认为，当下行情依然是筑底阶段，还需要耐心等待后期的企稳。在稳增长初期，政策频繁出台，刺激市场情绪上行，但是对于盈利下行的担忧，导致资金担心估值压力，所以行情容易出现反复，这是必然的一个现象。因此，当下建议大家继续做好仓位控制，不要追涨加仓，继续抓好稳增长的两条线，投资和消费，投资端新老基建会交替表现，消费整体偏弱，仍需刺激消费政策进一步发力。

　　近期，新能源车板块持续调整，后续市场将如何演绎？东北证券策略专题报告分析指出，目前新能源车位于增效渗透阶段末期，后续增速换挡或跑输市场。2020年电池技术突破推动新能源车行业进入增效渗透阶段。产业趋势特征与智能手机第一阶段特征类似，均为技术创新提效带来的放量，目前主流车型已达续航600公里替换燃油车要求，增效带来边际效用已显着减少，处于增速渗透阶段末期，后续大概率面临增速换挡，期间大概率跑输市场，但渗透率长逻辑未结束，下一轮超额收益阶段在于产业能否顺利从增速换挡过渡至价格下沉阶段，主要关注动力电池技术迭代的降本趋势以及中低端车型销量对高端车型销量是否有增速优势。