电影行业2022春节档点评：春节档票房回调 票价高企

　　总体来看，2022年春节档票房同比回调，票价持续上升。2022年春节档实现票房60.4 亿，同比2021 年下降23%，与2019 年的59 亿票房水平持平。量价拆分来看，票价持续上升，人次下降较为显着。2022 年春节档观影人次为1.14 亿人，同比下降29%；而平均票价为52.8元，同比上升8%。 我们认为，票房下降有以下几个原因：1)票价高企：中国市场的非必需娱乐产品的价格弹性较高，2022 春节档票价创下历史新高，一线城市高达65 元，影响观影意愿。2)热门内容缺失：首先，19 和21 年春节档情况来看，喜剧和科幻片拔得头筹，而22 年该两类电影较少，剧情片较多，或与春节观影需求有一定分化；其次，22 春节档经典IP 续作较少，难享粉丝观影红利。3)21 年春节档高基数：20 年由于疫情影院关闭、影片推迟上映，观影需求在21年春节档得到爆发式释放，且情人节和春节档双档期重叠，21 年电影同比19年量价齐升，呈现高基数。4)疫情影响：各地影院严格落实疫情防控要求，上座率不超过75%，中高风险地区影院暂不开放。

　　院线集中化趋势持续，万达市占提升，且提价能力最强。春节档院线市场集中度较高，2022 年春节档票房排名前十的院线共计实现票房39.5 亿元，占全国总票房的65.4%。其中，TOP1 万达电影票房市占率不断提升，由2019 年春节档的12.9%持续攀升至2022 年的14.4%，院线行业整合趋势进一步显现，头部院线公司有望强者恒强。票价方面，各院线票价均提升，头部公司提价能力更强。2022 年春节档各大院线票价较2021 年同期均显着上升。其中，万达电影平均票价从54 元升至60 元，增幅超10%。

　　低线城市票房占比攀升，一线城市观影人次下滑明显。票房方面，下沉市场表现突出，四线城市分账票房最高。22 年春节档，四线城市分账票房为20.6 亿元，占比总票房34.3%。由于高线城市票价基数较高、疫情改善后就地过年人数减少、低线城市观影需求改善空间大，22 年一二线城市票房占比下降，而三四线城市下沉市场占比抬升。票价方面，各线城市均呈上升趋势，一线城市显着较高(65元)，三四线城市上升幅度较大(+11%)。观影人次方面，各线城市均有下降，一线城市下滑明显，同比21 年下滑36%，减少620 万观影人。

　　受到电影题材的影响，票房和口碑呈现一定分化。单片来看，《长津湖之水门桥》票房领跑，获得25.3 亿票房，票房贡献占比超40%；喜剧片《这个杀手不太冷静》上映后排片率不断上行，由初一的14.7%上升至初六的24.8%，春节档总票房为13.9 亿；《奇迹·笨小孩》初五初六票房显示出逆势上涨，春节档总票房为6.7亿。总体春节档电影口碑呈上行趋势，2019 年-2022 年，平均豆瓣评分由5.8 上升至6.8。但票房未呈现随口碑上涨而增加的趋势，原因有：1)高评分电影题材与春节合家欢需求有一定分化；2)缺少大IP 续集(如唐探)。

　　风险提示：行业发展不及预期的风险、政策出现不可预期改变的风险，疫情出现反复的风险。