地缘动荡下 3月份A股投资主线有哪些？

　　本周A股市场表现活跃，沪深两市成交金额连续3个交易日站上万亿关口。俄乌冲突对全球股市有所冲击，各大指数涨跌互现。一年一度的全国“两会”即将召开，无疑成为资本市场关注的焦点。

　　地缘动荡下，3月份市场主线和需要关注的因素有哪些？业内普遍认为，3月的A股市场，有望迎来修复性的春季行情。

　　对于后市，国海证券表示，3月市场具备结构性机会，成长有望迎来反弹，核心在于国内货币政策仍有进一步放松空间、海外紧缩预期有缓和，在业绩窗口期临近的背景下，前期调整较为充分的成长板块景气度占优，性价比开始显现。国内方面，全国两会召开在即，政策落地有望提速；海外方面，俄乌冲突升级短期内对风险偏好形成压制，对我国的影响则更多在于中长期战略层面而非经济层面。从股权风险溢价以及估值分位来看，市场在调整后性价比逐步显现，估值修复行情将徐徐展开。

　　与此同时，海通证券策认为，历史数据显示，区域冲突对股市影响较短，参考2014年，俄乌冲突对股市冲击可能渐去。市场开年下跌源于俄乌冲突及美国加息预期扰动，扰动消散，稳增长的春季行情正当时。市场风格正从价值领涨走向成长领涨，如低碳经济中的光伏风电、数字经济中的云计算数据中心。

　　【中泰证券(600918)、股吧】表示，A股市场表现中，2月在稳增长主线下，银行、保险、基建、煤炭等板块表现较好，内在逻辑的演绎依然是我们此前一直强调的：估值低，分红高，收益稳健类板块。我们认为，这一趋势预计在3月仍将持续，低估值蓝筹的投资机会或仍是市场最稳健的主线。

　　本周市场回顾

　　1、股票市场

　　A股市场：

　　本周(2月21日-25日，下同)A股整体呈现震荡格局，指数涨跌互现。上证指数累计周跌幅1.13%，报3451.41点；深证成指周跌幅0.35%，报13412.91点，创业板指则涨1.03%，报2855.8点。

　　从资金方面来看，本周北上资金累计净卖出64.13亿元，月内净买入19.32亿元。从本周北上资金动向来看，地缘局势变化影响市场风险偏好，同时也直接影响了北上资金的走向。

　　从申万一级行业来看，本周有12个行业实现上涨，其中，电力设备(4.25%)、国防军工(3.05%)、电子(2.45%)、有色金属(2.13%)等行业指数，累计周涨幅均超2%。另外，建筑装饰、建筑材料等行业指数周跌幅均超6%。

　　表：本周(2月21日-25日)申万一级行业表现情况

　　制表：张颖

　　与此同时，统计显示，下周(2月28日-3月4日)将有59只个股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值399.02亿元。从解禁规模来看，极米科技解禁金额最大，解禁市值达99.73亿元。从解禁股数量来看，西安银行、【宝钢包装(601968)、股吧】、美迪凯等个股的解禁数量均超1亿股。

　　下周将有8只新股发行，累计发行数量约2.47亿股，预计募集资金83.55亿元。其中，科创板3只、沪市主板1只、创业板3只、北交所1只。2月28日发行的是路斯股份、赛伦生物、浙江恒威；3月1日发行的是万控智造；3月2日发行的是青木股份；3月3日发行的是思林杰；3月4日发行的是【高凌信息(688175)、股吧】、软通动力。

　　此外，周一(2月28日)将有泓禧科技、【大族数控(301200)、股吧】、宏英智能3只新股首发上市。

　　表：下周(2月28日-3月4日)8只新股申购情况

　　制表：张颖

　　港股市场：

　　本周，香港股市震荡回落。周五，港股高开低走，恒生指数收盘跌0.59%报22767.18点，周跌6.41%；恒生科技指数涨0.84%报5112.62点，周跌6.7%；恒生国企指数跌0.49%报7991.64点，周跌6.4%。

　　　　海外市场：

　　　　周五，美国三大股指全线收涨，道指涨2.51%报34058.75点，标普500指数涨2.24%报4384.65点，纳指涨1.64%报13694.62点。本周，道指跌0.06%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.08%。

　　周五，欧股收盘大幅反弹，德国DAX指数涨3.67%报14567.23点，法国CAC40指数涨3.55%报6752.43点，英国富时100指数涨3.91%报7489.46点。俄罗斯MOEX指数收盘报2470.48，涨20.04%。

　　周五，市场恐慌情绪有所缓解，亚太主要股指集体收涨，韩国综合指数涨1.06%报2676.76点；日经225指数涨1.95%报26476.5点；新西兰NZX50指数涨1.62%，报11923.38点；澳洲标普200指数涨0.1%，报6997.8点。

　　2、债券市场

　　周五，美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨1.52个基点报0.325%，2年期美债收益率涨4.4个基点报1.580%，3年期美债收益率涨4.5个基点报1.768%，5年期美债收益率涨3个基点报1.873%，10年期美债收益率涨0.7个基点报1.968%，30年期美债收益率持平报2.277%。

　　3、外汇

　　　　周五，美元指数跌0.56%报96.54，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.75%报1.1273，英镑兑美元涨0.22%报1.3413，澳元兑美元涨1.09%报0.7230，美元兑日元跌0.01%报115.52，美元兑瑞郎跌0.05%报0.9256，离岸人民币兑美元涨105个基点报6.3109。

　　周五人民币兑美元中间价报6.3346，调贬66个基点，本周累计调贬3个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3142，较上一交易日涨92个基点，本周累计上涨123个基点。

　　4、大宗商品

　　周五，国际油价全线下跌，美油4月合约跌0.94%，报91.94美元/桶。布油5月合约跌0.91%，报94.55美元/桶。本周，美油4月合约涨1.92%，布油5月合约涨1.08%。

　　周五，COMEX黄金期货跌1.88%报1890.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.53%报24.31美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌0.51%，COMEX白银期货涨1.33%。

　　周五，伦敦基本金属收盘多数下跌，LME铜跌0.04%报9860美元/吨，LME锌跌0.44%报3625美元/吨，LME镍跌2.03%报24215美元/吨，LME铝跌0.43%报3380美元/吨，LME锡跌1.57%报44480美元/吨，LME铅涨1.37%报2375.5美元/吨。本周，LME铜跌0.96%，LME锌涨1.38%，LME镍涨0.29%，LME铝涨3.6%，LME锡涨0.77%，LME铅涨1.15%。