巨丰投顾：外围股市暴涨 油价大跌 A股高开下超跌反弹能走多远？

　　观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，俄乌冲突出现缓和，海外股市迎来大幅反弹，油价大跌，A股昨日探底回升下今日迎来大幅高开，阶段超跌反弹或已开启。但不确定性下，短期仍有反复，继续看好市场反复筑底的趋势，逢低仍是战略配置的好时机。

　　昨日以来，全球市场可谓是大动荡。A股昨日盘中跳水急跌超140点，而欧美股市大反弹，德国法国主要股票指数出现7%以上的上涨。大宗商品则出现大幅回落。纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌15美元，跌幅为12.1%，收于每桶108.70美元，创11月26日以来的最差单日表现。ICE欧洲期货交易所布伦特原油下跌16.8美元，跌幅为13%，收于每桶111.10美元，创2020年4月以来的最大单日跌幅。

　　A股昨日盘中的大跌或许和短期情绪以及资金的恐慌有关，但今日的大幅高开显然是受到海外市场大涨的提振。而海外市场的走强以及油价的大跌，主要也是得益于俄乌冲突有缓解趋势的预期。据央视报道，乌方称正准备与俄方进行下一轮谈判，前三轮谈判“已取得一些进展”，且据参考消息，乌克兰执政党首次对国家中立地位作出表述，称乌不可能在未来几年加入北约。

　　所以，短期市场的走势，很大程度上还是取决于海外冲突的情绪影响和预期。不过，中期看，仍是市场基本面所左右，所以在基本面稳定下，也不必过于担忧。而经历昨日的大幅探底回升以及今日的较大幅度高开之后，昨日以来的超跌反弹正式打响，但这种反弹能走多远呢？

　　首先，我们把这里定义为超跌反弹，主要还是短期连续的急跌以及下方本身支撑的基础，叠加海外情绪回缓以及股市大反弹的提振。但是，因为此前市场下跌过快以及海外仍有不确定性，对于这里的超跌反弹持续性还是存疑的，根据以往的经验看，指数这里反转的概率很低，更多的还有再次回撤形成多重底的大概率。而短期趋势的变化，我们以及超跌反弹能否快速收复5日均线为简单的参考，上则反弹还会延续，受阻则继续下探寻底。

　　因此，如果仅从超跌反弹的性质上，对于投资者来说，昨日低吸的今日可趁高开上涨之际适当减持做差，降低持仓成本。而如果仓位较重但昨日没有低吸的，也可考虑先减持等股价再次回落下重新低吸，也可以达到降低成本的目的。

　　总体上，国内稳增长政策托底，流动性宽松预期的提振，市场向好的基础依旧。短期连续急跌之后，伴随着海外冲突的缓解预期以及外围市场的大反弹，A股超跌反弹已经开启。但对于反弹的力度和持续性还是应该适当观望。对于激进投资者，整体仍是逢低进行战略性配置的时机。而对于稳健的投资者，建议耐心等待指数可能的再次回撤后，再做新的定夺。