金融期货日报：上证指数再度下探 宁德时代市值跌破万亿

　　股指期货：

　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4191.57 点，较前值下跌0.93%；成交额方面上周累计成交9853 亿元，日均成交2463 亿元，较前值增加131 亿元。两市融资融券余额为15514 亿元，北向资金当周净流入29 亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(7.63%)、消费者服务(5.83%)、食品饮料(4.47%)、交通运输(3.00%)、农林牧渔(2.39%)；涨幅后五的行业分别是综合金融(-4.04%)、建材(-4.07%)、通信(-4.54%)、国防军工(-5.13%)、电力设备及新能源(-5.20%)。

　　2.操作建议：中性操作。

　　3.风险因素：稳增长政策力度不及预期、疫情发展超预期。

　　4.背景分析：4 月20 日，上证指数早盘窄幅震荡为主，午后房地产、煤炭开采概念继续扩大跌幅，多头放弃抵抗，指数再度下探。宁德时代、迈瑞医疗遭遇空头爆破，双双放量大跌，宁德时代退出万亿市值阵营，创业板指连创阶段新低。盘面上，煤炭、房地产、黄金、钢铁、建筑板块领跌，光伏股承压，锂矿、稀土、储能、风电跌成一片，食品、旅游出行、白酒概念走强。上证指数收跌1.35%，创业板指跌3.66%。

　　大市成交0.82 万亿元，上日为0.78 万亿元。北向资金全天单边净卖出52.88 亿元，为连续三个交易日净卖出。

　　重要消息：

　　1. 宁德时代股价周三遭遇重挫，收盘跌7.55%，报407 元，创下本轮调整新低，总市值也跌破万亿。宁德时代将于4 月22 日披露2021 年年报，4 月28 日披露2022 年一季报，但4 月19 日盘后市场有传言称，公司一季度预计盈利不到50 亿元。对于股价大跌，业内专家表示，碳酸锂等原材料价格上涨已将压力不断传导给下游。另外，宁德时代有关人士透露，公司近期将准备发布新的动力电池技术，股价预计会有所回调。

　　2. 北向资金净卖出52.88 亿元，连续3 日净卖出。招商银行再遭净卖出9.82 亿元，近两日累计净卖出近23 亿元；东方财富净卖出8.18 亿元，阳光电源遭净卖出4.59 亿元，中国平安、【保利发展(600048)、股吧】净卖出逾2 亿元，隆基股份、迈瑞医疗净卖出逾1 亿元。净买入方面，贵州茅台净买入5.37 亿元居首，宁德时代净买入3.63 亿元，伊利股份、恒瑞医药净买入逾2 亿元，五粮液、牧原股份、恩捷股份、紫金矿业净买入逾1 亿元。

　　3. 央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，要求重点围绕接触型服务业、小微受困主体、货运物流、投资消费等重点支持领域，强化对重点消费、新市民和有效投资的金融服务。要因城施策落实好差别化住房信贷政策，更好满足购房者合理住房需求。要执行好房地产金融宏观审慎管理制度，区分项目风险与企业集团风险，不盲目抽贷、断贷、压贷。做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务。要及时优化信贷政策，灵活调整受疫情影响人群个人住房贷款还款计划。

　　4. 广东清远、韶关、河源、梅州、云浮等地部分银行下调房贷利率，降幅为10 个基点至40 个基点不等。山东五市金融机构下调个人住房贷款利率。继上周聊城、潍坊、济宁、威海、德州、日照六市银行机构下调个人住房贷款利率后，本周淄博、东营、菏泽、枣庄、滨州的个人住房贷款利率也出现下调。

　　国债期货：

　　1.核心逻辑：央行正式宣布降准，但幅度不及预期，且已提前计价，对债市提振预计有限。三重压力尚难以扭转，房地产拐点未至，疫情反复冲击消费，宽信用挑战仍在；实体融资需求仍需支持和引导，较低的利率环境也是必须的；外部掣肘影响较有限，货币政策“以我为主”导向下，后续宽松窗口并未关闭。短期内债市或窄幅震荡，积极投资者可尝试波段操作，但时间与空间均有限。

　　2.操作建议：逢低做多波段操作，注意止盈。

　　3.风险因素：美联储加息节奏超预期，通胀恶化超预期。

　　4.背景分析：4 月20 日，国债期货多数小幅收跌，10 年期主力合约收平，5 年期主力合约跌0.08%，2 年期主力合约跌0.02%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行0.9bp 报1.303%，7 天期上行13.6bp报1.937%，14 天期下行5bp 报1.971%，1 个月期下行0.7bp 报2.23%。

　　重要消息：

　　1、 央行4 月20 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100 亿元逆回购到期。

　　2、 4 月LPR 报价出炉：1 年期LPR 报3.70%，5 年期以上品种报4.60%，均与上期持平。这是LPR 连续三个月“按兵不动”，市场对于降息的预期再度落空……

　　3、 美债收益率全线走低，2 年期美债收益率跌1.2 个基点报2.588%，3 年期美债收益率跌3.7 个基点报2.791%，5 年期美债收益率跌5.5 个基点报2.868%，10 年期美债收益率跌10.4 个基点报2.839%，30 年期美债收益率跌12.3 个基点报2.875%。