重磅利好！央行定向“降息”！三大主线有望爆发！

　　01

　　重磅！央行、银保监会联合下调房贷利率下限 首套房贷减20个基点

　　独家解读

　　事件：央行、银保监会调整差别化住房信贷政策，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限LPR减20个基点。

　　相关：4月金融数据出炉，社融信贷数据超季节性下滑。

　　点评：购房者的福利来了，央行及银保监会联合发布通知，首套房的房贷利率下限降低了20个基点，这意味着，贷款50万未来30年可节省利息2万元，相比降首付，降低社保门槛，这算是实实在在给首套房购房者让利了。A股市场上，周五已经“嗨”了一天的房地产板块，还会继续吗？

　　数据上，现阶段地产销售与房企拿地情况依然很差，我们认为，房地产板块短期表现属于政策博弈；中长期看好龙头地产公司，逻辑在于行业出清结束后，其市占率及利润率将提高。

　　再来看一下4月金融数据，人民币贷款和新增社融明显下滑，仅M2的增速超出了市场预期。一边是央行努力维持宽松状态，一边是市场融资信心低迷。4月份疫情反复，不少地方生产经营活动都受到了影响，故市场对此数据或已有一定预期。数据虽不理想，但我们认为这时候应该要乐观点，后续更多托底经济的政策值得期待，这从近期频繁发布的利好政策可见一斑。

　　02

　　科创板做市制度出炉！以试点方式稳妥引入，利好这个行业！

　　独家解读

　　事件：周五晚间，证监会正式下发《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，科创板引入做市商机制正式迎来系列新规落地。

　　点评：科创板做市试点制度正式落地了，变相为A股市场又引入了一股活水。首先了解一下为什么要在科创板引入做市商制度？主要原因还是注册制稳步推进后，股票明显增多，科创板有些股票流动性不足，券商入场能够提供流动性，活跃市场。现在的科创50指数又回到了1000点附近，相较于高位已大幅回撤，具有性价比的优质科创板股票不妨关注。

　　其次，所有的券商都有下场“买买买”的资格吗？做市制度对券商资质做了比较严格的要求，基本上只有国内的一些头部大券商才符合条件，目前有28家券商有试点机会。

　　03

　　粮食危机逼近？全球第二大小麦生产国印度宣布禁止小麦出口

　　独家解读

　　事件：为确保国内粮食供应充足，印度政府当地时间5月13日晚宣布立即禁止小麦出口。

　　点评：“欧洲粮仓”乌克兰尚陷入俄乌战争不能自拔，全球第二大小麦生产国印度也宣布禁止小麦出口，全球对粮荒的担忧再升级。今年以来，小麦价格上涨44%，大米价格上涨16%，飙升的粮价对各国粮食安全构成了极大影响。4月小麦出口量一度达创纪录的140万吨，印度为什么突然转向收紧小麦出口呢？我们认为一个重要原因就是，3月以来印度部分地区遭遇了历史性高温天气，小麦产量受到威胁，印度也担忧国内粮食供应出现影响。印度这一动作可能会进一步提振全球对粮食安全的关注。

　　我国高层今年以来在粮食保供方面曾有诸多重要表态，例如“确保中国人的饭碗主要装中国粮”、“只有攥紧中国种子，才能端稳中国饭碗”等。A股农业种植概念在事件催化下，相关机会仍值得关注，相关公司有：苏垦农发、北大荒、【登海种业(002041)、股吧】、隆平高科等等。

　　04

　　国产大飞机首飞试验成功！产业链公司有望受益

　　独家解读

　　事件：昨日，编号为B-001J的C919大飞机从浦东机场起飞后安全降落，标志着中国商飞公司即将交付的首架C919大飞机首次飞行试验圆满完成。

　　相关：【中国东航(600115)、股吧】5月10日发布定增预案，拟募资150亿元用于引进38架飞机等，其中包括4架国产大飞机C919。

　　点评：本次事件标志着国产大飞机商业化迎重要一步，这也有利于后续试飞取证和交付准备顺利推进，并有望进一步带动航空产业新增投资。结合东航日前向国产大飞机砸下大订单，国产大飞机的路会越走越宽。另外，C919目录单价为0.99亿美元，低于空客和波音同系列的两款大飞机，若在国内站稳了阵脚，还怕“飞”不出国门吗？

　　事实上，仅凭国内市场就能让国产大飞机大显身手，中国商飞曾预测，到2040年中国的机队规模将达到9957架，占全球客机机队比例22%，成为全球最大的单一航空市场。国产大飞机商用提速，对上下游产业链公司都是显着利好，产业链相关公司中，中航西飞、中航沈飞为大飞机提供机身；中航高科、【光威复材(300699)、股吧】提供材料；中航机电、中航电子提供航电系统。

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　　新证券法后首个违规减持被罚案例被罚2亿元！

　　独家解读

　　事件：药明康德周五晚间公告称，股东上海瀛翊投资中心(有限合伙)因违规减持被罚2亿元。

　　点评：市场此前也不乏违规减持的现象，股东也会受到不同程度的监管处罚，不过像本次被罚这么大的金额还是头一遭。值得一提的是，这是自新《证券法》实施以来，首个上市公司股东因违规减持被证监会处罚的案例。

　　我们认为，产业资本、风投等机构在助力企业成长壮大并上市后减持套现无可厚非，属于正常的市场现象，但守法是第一要义，特别是注册制稳步推进后，上市企业增多，加强对个别股东通过违规减持，将股市当“提款机”的约束是很有必要的。药明康德股东上海瀛翊被监管重罚，不仅能够震慑市场中的不法行为，也对营造一个健康的资本市场，提振投资者信心也有很大的帮助。

　　市场策略

　　数据未改善，但机会渐显

　　整体来看，上周各指数走出修复行请，此前被疫情压制的半导体、汽车及汽车零部件走势较强，银行、能源等走势偏弱。在美债收益率上行背景下，北向资金净流出73.22亿元。

　　策略层面，在美股持续走弱、人民币贬值(外资流出)等扰动下，A股走势韧性十足，这符合此前提出的“市场核心扰动在疫情”的判断，所以疫情缓解有助于提振市场情绪与预期(上海开始复商复市)。但最新公布的宏观经济数据较差，人民币贷款拖累社融断崖式下跌、信贷腰斩等不利因素尚存，结合近两个交易日反弹但量能不足的情况，我们判断当前A股仍属于修复行情，反转或还需等待，放低预期，看长做短。

　　操作层面，可利用反弹调仓换股，适当降低防御配置，尝试寻找估值合理的成长股，但调仓节奏不宜太快。关注三个方向：此前受疫情压制明显的半导体、光伏、风电等高端制造业；数据不达预期后，政策可能进一步发力的方向，诸如稳增长与消费逻辑线；世界各国对安全的担忧不断升温，美国可能还将持续打台湾牌，所以与安全相关的领域值得中长期关注，例如信息安全、国防安全、粮食安全等。