量化产品周报：盈余风格占优 一致预期因子强势

　　本报告导读：

　　在本报告中，我们对上周(2022.06.27-2022.07.01)市场、风格、因子、组合和指数风险等表现进行了回顾。

　　摘要：

　　上周市场主要指数多数上涨，大盘表现占优。上证50 涨幅最大，为2.4%；创业板指跌幅最大，为-1.5%。上周行业多数上涨，持续分化较大。消费者服务涨幅最大，为7.5%；汽车跌幅最大，为-3.5%。

　　上涨股票风格分析：与前一周风格相比，市值暴露有所提升，贝塔暴露有所降低，其他风格暴露与上周基本一致。

　　对于组合收益拆分：组合收益5.15%，风格收益-0.68%，行业收益0.22%，阿尔法收益5.60%。市值和盈余贡献了较高的收益；上周风格收益贡献为负，阿尔法收益为正。

　　风格因子收益：上周流动性收益最高，周累计收益为0.528%，市值收益次之，为0.297%，盈余第三，为0.275%；波动率和非线性市值收益较低。

　　因子有效性：上周一直预期因子延续强势。在基本面因子方面，上周一致预期因子多头2.63%、盈利因子2.31%、分红水平因子2.31%，收益排名靠前；在量价因子方面，机器学习因子2.32%收益最高。

　　组合收益追踪：基本面组合收益率1.38%，样本区间组合收益率76.66%；陆股通组合收益率-1.72%，样本区间组合收益率44.40%；因子收益拆分组合收益率1.48%，样本区间组合收益率79.28%；量价因子组合收益率0.69%，样本区间组合收益率85.78%。

　　指数风险预测：涉及指数预测波动率所处范围为18%至29%，相比上周提高。其中，创业板指波动率最高，为28.8%，其次是创业板综和中证1000，分别为26.8%和26.3%，风险相对较高；上证综指预测波动率最低，为18.1%，其次是中证800 和上证180，分别为20.2%和19.7%，风险相对较低。